02:08
-16 C°
Пробки:   1 балл
$
56.5925
69.1730

Россия: Производство и спрос - Сентябрь: двумя загадками меньше

20 октября 2017 года
1867
Россия: Производство и спрос - Сентябрь: двумя загадками меньше
Росстат опубликовал первые экономические индикаторы за сентябрь. В отчетном периоде рост оборота розничной торговли ускорился до 3.1% г/г. В то же время оценка роста реальных зарплат по итогам августа была пересмотрена в меньшую сторону: 2.4% г/г против предварительной оценки 3.7%. Опубликованная статистика проливает свет на два вопроса, активно обсуждаемых в последнее время: 1) признаки отставания темпов восстановления розничных продаж от роста реальных зарплат больше не наблюдаются; и 2) замедление роста реальных зарплат указывает на отсутствие оснований для опасений по поводу разрыва в динамике зарплат и производительности труда, которые недавно высказывал Банк России.

Оборот розничной торговли наконец догнал реальные зарплаты. Более того, в сентябре эти два индикатора поменялись местами: в годовом сопоставлении продажи росли быстрее, чем зарплаты (3.1% против 2.6% соответственно). Возможные причины разрыва в динамике двух показателей мы проанализировали в ежемесячном обзоре Российская экономика в вопросах и ответах – Корректировка прогнозов, а в материале Производство и спрос в августе: сокращение разрыва в динамике зарплат, производительности труда и розничной торговли более подробно обсуждалась гипотеза о том, что причиной разрыва послужило появление новых каналов розничных продаж. Новые данные Росстата подкрепляют наше предположение о влиянии более фундаментальных факторов, таких как степень уверенности потребителей и доступность розничного кредитования. Что же касается каналов розничных продаж, то период подстройки их структуры, судя по всему, закончился, что позволяет вновь полагаться на достоверность оценки роста розничной торговли.

Ускорение роста продаж продуктов питания – еще один побочный эффект смещения сезонных трендов, связанных со сбором урожая. В сентябре рост оборота розничной торговли ускорился до 3.1% г/г против 1.9% в августе. Этому ускорению способствовала динамика продаж как продовольствия, так и непродовольственных товаров, однако вклад продуктов питания, темпы роста продаж которых повысились с 1.7% до 3.7% г/г, оказался более весомым. На наш взгляд, причиной этого послужил сдвиг сезонных трендов в плодоовощном сегменте. Из-за холодной весны посев и сбор нового урожая сместились на более поздний срок, что впоследствии отразилось на покупательской активности населения: в сентябре продажи фруктов и овощей сократились всего на 2.0% м/м и 10.4% г/г против −8.5% и −16.7% соответственно в сентябре 2016 г.

Экономист ВТБ Капитал по России и СНГ Александр Исаков

 

Раздел: Экономика

Новости по теме

Смотреть все
Макроэкономический обзор: Год рекордов
20 декабря 2017 года
1584
Котировки американских акций в очередной раз обновили исторические максимумы в ожидании того, что в ближайшее время предложенный президентом Трампом план налоговых реформ будет утвержден Конгрессом. В ...
Промышленное производство: Ноябрь: эффект высокой базы
19 декабря 2017 года
1620
По данным Росстата, в ноябре объем промышленного производства в годовом сопоставлении снизился на 3.6%, что является худшим показателем с момента перехода на новую классификацию видов экономической ...
Еще на 25 бп ближе к равновесному уровню
12 декабря 2017 года
1702
В пятницу состоится последнее в этом году заседание Совета директоров Банка России, на котором будет принято решение относительно уровня ключевой ставки на период до начала февраля 2018 г.* Судя по ...
Макроэкономический обзор: устойчивый рост мировой экономики
7 декабря 2017 года
1775
Глобальный индекс PMI, ключевой индикатор деловой активности в мировой экономике, в ноябре остался на 2.5-летнем максимуме, что указывает на устойчивость экономического роста. Состояние большинства ведущих ...
Макроэкономический обзор: налоги, долги и количественное ужесточение
5 декабря 2017 года
1768
На прошлой неделе рынок акций США в очередной раз обновил исторические максимумы, а в конце недели инвесторы получили новую порцию позитива, после того как Сенат большинством в два голоса (51 против 49) ...

Последние новости

Смотреть все
Более 680 бесхозных объектов ЖКХ нашли в центре Омск
18 января 2018 года
291
Согласно официальной информации, в прошлом году в Омске были выявлены более 680 бесхозных объектов, которые в дальнейшем будут приняты на баланс города. Ожидается, что их передадут в аренду ресурсоснабжающим организациям. Отмечается, что 420 ...
Доля российских лекарств на внутреннем рынке достигла 84%
18 января 2018 года
243
Денис Мантуров, глава Министерства торговли и промышленности РФ, заявил о том, что доля лекарств отечественного производства, входящих в группу ЖНВЛП (жизненно необходимые и важные лекарственные препараты), достигла 84%. Этот показатель является ...
 Полицейским разрешили отдыхать за границей.  Как это решение повлияет на туризм?
18 января 2018 года
261
В 2018 году сотрудники полиции смогут отдохнуть за границей. По крайней мере, в нескольких странах, которые были признаны безопасными для проведения отпуска с точки зрения «военно-политической, криминогенной, санитарно-эпидемиологической и ...
Utair — самый доступный сетевой перевозчик
17 января 2018 года
472
Сервис путешествий OneTwoTrip составил рейтинг самых выгодных российских авиакомпаний. Utair занял в рейтинге 2 место — цены компании на перелеты по России на 40% ниже среднерыночных, на путешествия за рубеж — на 20%. Utair обошел 13 других ...
Столпы, на которых держится Успешный Бизнес (ч.2)
17 января 2018 года
504
Есть такое явление - когда кто-то хочет оправдаться, как правило, это является признаком того, что человек осознает, что что-то не так. Что ж, мы действительно живем не в идеальном обществе и есть огромное количество того, что точно может быть ...
Следуйте за нами