03:28
+6 C°
Пробки:   0
$
64.3652
70.9305

Еще на 25 бп ближе к равновесному уровню

12 декабря 2017 года
1983
Еще на 25 бп ближе к равновесному уровню
В пятницу состоится последнее в этом году заседание Совета директоров Банка России, на котором будет принято решение относительно уровня ключевой ставки на период до начала февраля 2018 г.* Судя по комментариям официальных представителей регулятора и исходя из наших собственных оценок, мы полагаем, что на этот раз ставка будет снижена до 8.0% и затем, к началу 3к18, будет доведена до 7.0%.

После заседания, в 15:00 по московскому времени состоится пресс-конференция председателя центробанка Эльвиры Набиуллиной, а ближе к вечеру будет опубликован Доклад о денежно-кредитной политике за 4к17.

Значительного пересмотра прогнозов мы не ожидаем. Однако мы можем увидеть комментарии ЦБ по важным вопросам, включая ситуацию на рынке труда, предстоящую индексацию зарплат работников бюджетной сферы (и потенциальное влияние на инфляцию), а также изменения в механизме бюджетного правила.

Мы полагаем, что в пресс-релизе будут упомянуты следующие темы.

Уже скоро инфляция вернется ближе к цели. Набиуллина недавно отметила, что хотя потенциал для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики сохраняется, однако инфляция близка к целевому уровню и не требует каких-то дополнительных мер со стороны монетарной политики. Между тем, как мы писали в нашем недавнем материале Ближе к тренду: инфляция в нерегулируемых услугах, построенный нами показатель инфляции нерегулируемых услуг (базовая инфляция в услугах, или s-core), отслеживающий динамику цен, очищенную от колебаний валютного курса и благоприятных шоков в продовольственном сегменте, достиг минимального значения в 3.5% г/г еще в июне, после чего в сентябре начал расти и к ноябрю постепенно восстановился до 3.9% г/г. Таким образом, хотя темпы роста потребительских цен в продовольственном сегменте продолжают замедляться, s-core растет, приближаясь к цели Банка России.

Экономическая активность близка к потенциальному уровню. Судя по всему, ЦБ не видит необходимости в дополнительном стимулировании экономики путем более агрессивного смягчения денежно-кредитной политики. В последнем выпуске бюллетеня О чем говорят тренды эксперты Департамента исследований и прогнозирования ЦБ отмечают, что в 3к17 темпы экономического роста с корректировкой на сезонные факторы в квартальном сопоставлении соответствуют своему потенциалу или даже несколько превосходят его.

В конце цикла смягчения денежно-кредитной политики ключевая ставка составит 6–7%. По словам Набиуллиной, которые приводит агентство Reuters, долгосрочный равновесный уровень ключевой ставки может быть достигнут примерно через год–два. И хотя мы в целом согласны с такой оценкой временного горизонта и траектории снижения ставки, мы отмечаем некоторую неопределенность, связанную с оценкой ее равновесного уровня.

 

Раздел: Экономика

Новости по теме

Смотреть все
Почта Банк стал участником Системы быстрых платежей (СБП)
11 октября 2019
986
Почта Банк присоединился с Системе быстрых платежей Банка России.  Теперь клиенты банка могут мгновенно в любое время суток переводить средства в рублях на счета в банки-участники СБП по номеру т
Как китайские продукты избавились от репутации ширпотреба
10 октября 2019
1210
Китай за последние 30 лет изменился до неузнаваемости — как в плане устройства страны, так и в качестве игрока мирового рынка. Одним из камней преткновения стал имидж, но свежие новости показыва
Что делать, когда все против вас (часть 2)
25 сентября 2019
1744
В прошлой статье мы говорили о первых шагах, которые стоит предпринять, когда все ополчились против вас. В этой поговорим о более сложных и более полезных шагах, которые могут действительно что-то пом
Почта Банк дает 7% годовых на остаток новым клиентам-пенсионерам
23 сентября 2019
1725
Почта Банк запускает специальную акцию «Великолепная семерка», по которой новые клиенты-пенсионеры получат повышенный процент на остаток на текущем счете – 7% годовых. Для этого необ
Что делать, когда все против вас?
19 сентября 2019
1843
Что делать, если с одной стороны кредиторы, с другой проверки, и вроде выхода из этого безумия нет, кроме как объявить себя банкротом? На самом деле есть еще одна лазейка, которая может помочь. Но при

Последние новости

Смотреть все
Бурков: Омск готов к форуму России и Казахстана
16 октября 2019
46
В Омске продолжается бурный ремонт, но в целом город готов к форуму России и Казахстана, стартующему 6 ноября. Соответствующее заявление во время визита в Нур-Султан сделал губернатор Александр Бурков
Силуанов нашел виновных в низком росте экономики России
16 октября 2019
85
В России зафиксирован низкий рост экономики. Возглавляющий Министерство финансов Антон Силуанов изучил проблему и назвал виновных на лекции в Финансовом университете при правительстве. «Проблем
В Омской области сократилось поголовье всех сельхозживотных
15 октября 2019
349
В Омской области резко сократилось поголовье всех видов сельскохозяйственных животных. Результаты проведенного мониторинга обнародовал Омскстат. Согласно предоставленным данным, за отчетный период по
В России хотят внедрить льготную ипотеку под 0,1%
15 октября 2019
373
В России с 1 января хотят внедрить льготную ипотеку под 0,1%. Выгодными предложениями смогут воспользоваться жители сельской местности. О программах Сбербанка и Россельхозбанка рассказала замглавы Мин
Омская область заняла по производству яиц 5 место в Сибири
14 октября 2019
574
Омская область по объему производства яиц заняла 5 место в Сибири и 23 позицию по России. Мониторинг рынка провели эксперты Омскстата. За прошлый год фазаны, страусы, цесарки, перепелки, индейки и ку
Следуйте за нами