11:50
+2 C°
Пробки:   3 балла
$
65.4026
75.6512

Основные рыночные показатели

19 сентября 2018 года
1421
Основные рыночные показатели
Рубль: впереди валют других развивающихся стран.

Тема торговых войн остается центральной для участников валютных рынков. Вчера стало известно о том, что в ответ на введение новых ограничений со стороны США Китай установил аналогичные пошлины на ввоз американских товаров общей стоимостью 60 млрд долл. Однако если в последнее время новости, касающиеся торговых войн, в основном стимулировали спрос на защитные активы, способствуя укреплению доллара, на этот раз реакции со стороны валют и рынков акций развивающихся стран практически не последовало – возможно, потому, что взаимные шаги США и Китая оказались менее жесткими, чем ожидали инвесторы. Большинство валют развивающихся стран вчера закрылись в плюсе; исключение составили турецкая лира и бразильский реал, подешевевшие к доллару на 1,1% и 0,5% соответственно, а также индийская рупия, потерявшая 0,6%. Тем временем индекс рынков акций развивающихся стран MSCI EM поднялся на 0,3%, а сводный индекс Шанхайской фондовой биржи прибавил 2%. Индекс доллара завершил день почти без изменений, в то время как доходность 10-летних казначейских обязательств США выросла на 7 бп, превысив 3,0%.

Поддержку рублю, который продолжает укрепляться третий день подряд, оказало сочетание таких факторов, как позитивный тренд на валютных рынках развивающихся стран, приближение периода уплаты налогов, решение Банка России приостановить покупку иностранной валюты и рост нефтяных котировок. Цена нефти Brent вчера повысилась на 1,1% (до 78,9 долл./барр.) на фоне сообщений о том, что ОПЕК, по всей видимости, не станет предпринимать никаких шагов в связи с сокращением поставок нефти из Ирана. В итоге рубль опередил сопоставимые валюты, укрепившись к доллару на 1,1% (до 67,3). В то же время южноафриканский ранд и мексиканское песо, например, прибавили лишь 0,1% и 0,2% соответственно. В качестве положительного момента также следует отметить разворот в динамике 1-месячных risk reversals в паре доллар/рубль: их котировки вчера снизились на 12%.

Денежный рынок: ставки снижаются.

Вчера спрос на инструменты ЦБ по стерилизации ликвидности был умеренным. Банки купили КОБР всего на 67 млрд руб. (против 368 млрд руб. неделей ранее), а объем средств, размещенных ими на депозитах в ЦБ, остался без изменений (2,19 трлн руб.). Сегодня наступает срок погашения размещенных в понедельник депозитов тонкой настройки (160 млрд руб.), поэтому после проведения всех расчетов в систему поступит около 96 млрд руб. ликвидности. Таким образом, спрос на инструменты предоставления ликвидности Федерального казначейства вчера отсутствовал, однако мы полагаем, что он вернется на следующей неделе, когда в России начнется очередной налоговый период. Во вторник компаниям предстоит уплатить НДПИ и НДС, а в пятницу – налог на прибыль. Остатки средств на корсчетах банков вчера снизились на 29 млрд руб., до 2,58 трлн руб.; примерно на столько же уменьшился объем обязательств по кредитам 312-П (до 681 млрд руб.).

На этом фоне движения на рынке ставок были весьма ограниченными. Единственным исключением стала ставка однодневного валютного свопа, средневзвешенное значение которой опустилось до 5,21% (-16 бп). RUONIA в понедельник составила 7,24%, так что базис остался в районе -190 бп. Медианное значение ставки репо под залог ОФЗ на межбанке осталось вблизи 7,15%. Кривая процентных свопов сместилась вниз на 4 бп, ставки NDF/кросс-валютных свопов на фоне укрепления рубля опустились на 4–5 бп. 3-месячная ставка снизилась на 14 бп, до 5,98%.

ОФЗ: в положительной зоне.

Хотя за последнюю неделю ситуация на рынке ОФЗ несколько улучшилась, сегодня Минфин вновь решил отказаться от проведения первичного аукциона (как сообщается на сайте ведомства – «в целях содействия процессу стабилизации ситуации на долговом рынке»). Таким образом, это будет уже третья неделя подряд без размещения ОФЗ Минфином. Наряду с укреплением рубля и общим улучшением настроений на развивающихся рынках решение Минфина оказало поддержку рынку, в результате чего доходности среднесрочных бумаг снизились на 7–10 бп. В частности, ОФЗ-26211 с погашением в 2023 г. (YTM 8,40%) подорожал примерно 0,3 пп (-10 бп в доходности). Другие сегменты кривой опустились примерно на 6 бп. Короткие и среднесрочные флоутеры продолжили расти в цене: по итогам дня ОФЗ-24019 и ОФЗ-29012 прибавили около 0,1 пп. В то же время самый длинный из выпусков с привязкой к ставке RUONIA, ОФЗ-29006, закрылся в отрицательной зоне (-0,1 пп относительно уровней пятницы). Индексируемые на инфляцию выпуски торговались разнонаправленно: более короткий ОФЗ-52001 скорректировался в цене на 0,1 пп (+3 бп в доходности), длинный ОФЗ-52002 укрепился на те же самые 0,1 пп (-1 бп в доходности). Объем торгов в секции суверенного долга на МосБирже снизился до 16,3 млрд руб.

Мы считаем, что консервативный подход Минфина к исполнению программы заимствований, учитывающий текущую конъюнктуру рынка, является позитивным фактором. В ближайшей перспективе он позволит сбалансировать спрос и предложение на вторичном рынке. Однако на среднесрочном горизонте основными рисками для российского рынка долга остаются внешние факторы.

Между тем вчера Банк России опубликовал предварительные данные за август об операциях нерезидентов с российскими гособлигациями на Московской бирже. Согласно представленной статистике, в прошлом месяце иностранные инвесторы вполне ожидаемо выступили в качестве нетто-продавцов (их чистая позиция в ОФЗ сократилась на 71 млрд руб.). Пик продаж (около 13 млрд руб.) пришелся на 8 августа, что было связано с усилением опасений по поводу санкций на фоне публикации законопроекта сенатора Линдси Грэма.

Исходя из озвученных ЦБ цифр, доля нерезидентов на рынке ОФЗ по итогам августа сократилась примерно на 1 пп, до 27%. В то же время в ходе пятничной пресс-конференции председатель Банка России Эльвира Набиуллина сообщила, что на начало сентября доля иностранцев в российских бумагах составила 26,6%, что предполагает чистый отток по итогам августа в размере около 97 млрд руб. (это примерно соответствует уровню мая 2018 г., но меньше, чем в июне и апреле).

Максим Коровин, стратегия ВТБ

Татьяна Чернявская, стратегия

 

Раздел: Экономика

Новости по теме

Смотреть все
РФПИ: Иностранные инвесторы вложат в экономику России 40 млрд долларов
15 октября 2018 года
593
Кирилл Дмитриев, глава Российского фонда прямых инвестиций, заявил о том, что, несмотря на санкции, в страну в течение ближайших 5-7 лет войдут около 40 миллиардов долларов инвестиций. В основном они ...
Минстрой: В России ставка по ипотеке к 2024 году снизится до 7,9%
12 октября 2018 года
1149
В России средняя ставка по ипотеке может снизиться до 7,9% уже к 2024 году. Соответствующий прогноз со ссылкой на проект «Жилье и городская среда» предоставило Министерство строительства. Согласно ...
Как инвестировать правильно? Советник по инвестициям - Pro_money
10 октября 2018 года
1253
За последние годы появилось такое количество новых профессий, что разобраться в них довольно не просто. Особенно это касается бизнес среды и, собственно, денег. К примеру, финансовый советник. Кто это? Что ...
Валютный рынок и ставки
9 октября 2018 года
1394
Рубль: хрупкая стабильность На открытии торгов курс рубля снизился до 67,0 за доллар по сравнению с закрытием на 66,7 в пятницу. Основное давление на него оказало ослабление азиатских валют и рынков акций. ...
Валютный рынок и ставки
3 октября 2018 года
1400
Рубль: ухудшение аппетита к риску. Укрепление доллара начинает все больше сказываться на настроениях инвесторов, тем самым оказывая давление на котировки рисковых активов. Вчера индекс DXY вырос на 0,3%. ...

Последние новости

Смотреть все
В Омске на уборку свалок ежегодно тратят 60 млн рублей
18 октября 2018 года
107
В Омске на уборку свалок каждый год из бюджета направляют 60 млн рублей. Вопрос обсуждался на заседании Горсовета. Согласно предоставленным данным, в Омске насчитывается около 300 незаконных свалок, но, несмотря на запрет складировать на них ...
В России реальные располагаемые доходы населения упали на 1,5%
18 октября 2018 года
168
В России реальные располагаемые доходы населения после августовского снижения на 0,9% в сентябре упали еще на 1,5%. Аналитики считают, что ситуация предсказуема, потому что завершился электоральный цикл и ускорились темпы роста инфляции. Согласно ...
«Ростелеком» объявил о внедрении квантовых коммуникаций на своей сети
17 октября 2018 года
229
«Ростелеком» начинает подготовку к использованию технологий квантовых коммуникаций на своей сети, что позволит оказывать клиентам услуги с максимальным уровнем кибербезопасности. Об этом на сессии «Квантовый скачок» форума «Открытые инновации» ...
Силуанов исключил рост цен на бензин из-за повышения акцизов
17 октября 2018 года
263
Антон Силуанов, глава Минфина РФ и первый вице-премьер, исключает рост цен на бензин. Причиной этому станет увеличение акцизов, которое официально вступит в силу 1 января следующего года. «Мы предусмотрели механизм отрицательного акциза, который ...
Ratelook – помощник по стилю в твоем телефоне
17 октября 2018 года
268
Каждому из нас приходилось задаваться вопросом: «Что надеть?» Мы сомневаемся по поводу выбора одежды, когда собираемся на собеседование, торжественное мероприятие, в театр или отпуск. Мы отправляем фото из примерочных друзьям, следим за трендами в ...
Следуйте за нами