03:12
-3 C°
Пробки:   0
$
63.9602
71.9232

Основные рыночные показатели

19 сентября 2018 года
1517
Основные рыночные показатели
Рубль: впереди валют других развивающихся стран.

Тема торговых войн остается центральной для участников валютных рынков. Вчера стало известно о том, что в ответ на введение новых ограничений со стороны США Китай установил аналогичные пошлины на ввоз американских товаров общей стоимостью 60 млрд долл. Однако если в последнее время новости, касающиеся торговых войн, в основном стимулировали спрос на защитные активы, способствуя укреплению доллара, на этот раз реакции со стороны валют и рынков акций развивающихся стран практически не последовало – возможно, потому, что взаимные шаги США и Китая оказались менее жесткими, чем ожидали инвесторы. Большинство валют развивающихся стран вчера закрылись в плюсе; исключение составили турецкая лира и бразильский реал, подешевевшие к доллару на 1,1% и 0,5% соответственно, а также индийская рупия, потерявшая 0,6%. Тем временем индекс рынков акций развивающихся стран MSCI EM поднялся на 0,3%, а сводный индекс Шанхайской фондовой биржи прибавил 2%. Индекс доллара завершил день почти без изменений, в то время как доходность 10-летних казначейских обязательств США выросла на 7 бп, превысив 3,0%.

Поддержку рублю, который продолжает укрепляться третий день подряд, оказало сочетание таких факторов, как позитивный тренд на валютных рынках развивающихся стран, приближение периода уплаты налогов, решение Банка России приостановить покупку иностранной валюты и рост нефтяных котировок. Цена нефти Brent вчера повысилась на 1,1% (до 78,9 долл./барр.) на фоне сообщений о том, что ОПЕК, по всей видимости, не станет предпринимать никаких шагов в связи с сокращением поставок нефти из Ирана. В итоге рубль опередил сопоставимые валюты, укрепившись к доллару на 1,1% (до 67,3). В то же время южноафриканский ранд и мексиканское песо, например, прибавили лишь 0,1% и 0,2% соответственно. В качестве положительного момента также следует отметить разворот в динамике 1-месячных risk reversals в паре доллар/рубль: их котировки вчера снизились на 12%.

Денежный рынок: ставки снижаются.

Вчера спрос на инструменты ЦБ по стерилизации ликвидности был умеренным. Банки купили КОБР всего на 67 млрд руб. (против 368 млрд руб. неделей ранее), а объем средств, размещенных ими на депозитах в ЦБ, остался без изменений (2,19 трлн руб.). Сегодня наступает срок погашения размещенных в понедельник депозитов тонкой настройки (160 млрд руб.), поэтому после проведения всех расчетов в систему поступит около 96 млрд руб. ликвидности. Таким образом, спрос на инструменты предоставления ликвидности Федерального казначейства вчера отсутствовал, однако мы полагаем, что он вернется на следующей неделе, когда в России начнется очередной налоговый период. Во вторник компаниям предстоит уплатить НДПИ и НДС, а в пятницу – налог на прибыль. Остатки средств на корсчетах банков вчера снизились на 29 млрд руб., до 2,58 трлн руб.; примерно на столько же уменьшился объем обязательств по кредитам 312-П (до 681 млрд руб.).

На этом фоне движения на рынке ставок были весьма ограниченными. Единственным исключением стала ставка однодневного валютного свопа, средневзвешенное значение которой опустилось до 5,21% (-16 бп). RUONIA в понедельник составила 7,24%, так что базис остался в районе -190 бп. Медианное значение ставки репо под залог ОФЗ на межбанке осталось вблизи 7,15%. Кривая процентных свопов сместилась вниз на 4 бп, ставки NDF/кросс-валютных свопов на фоне укрепления рубля опустились на 4–5 бп. 3-месячная ставка снизилась на 14 бп, до 5,98%.

ОФЗ: в положительной зоне.

Хотя за последнюю неделю ситуация на рынке ОФЗ несколько улучшилась, сегодня Минфин вновь решил отказаться от проведения первичного аукциона (как сообщается на сайте ведомства – «в целях содействия процессу стабилизации ситуации на долговом рынке»). Таким образом, это будет уже третья неделя подряд без размещения ОФЗ Минфином. Наряду с укреплением рубля и общим улучшением настроений на развивающихся рынках решение Минфина оказало поддержку рынку, в результате чего доходности среднесрочных бумаг снизились на 7–10 бп. В частности, ОФЗ-26211 с погашением в 2023 г. (YTM 8,40%) подорожал примерно 0,3 пп (-10 бп в доходности). Другие сегменты кривой опустились примерно на 6 бп. Короткие и среднесрочные флоутеры продолжили расти в цене: по итогам дня ОФЗ-24019 и ОФЗ-29012 прибавили около 0,1 пп. В то же время самый длинный из выпусков с привязкой к ставке RUONIA, ОФЗ-29006, закрылся в отрицательной зоне (-0,1 пп относительно уровней пятницы). Индексируемые на инфляцию выпуски торговались разнонаправленно: более короткий ОФЗ-52001 скорректировался в цене на 0,1 пп (+3 бп в доходности), длинный ОФЗ-52002 укрепился на те же самые 0,1 пп (-1 бп в доходности). Объем торгов в секции суверенного долга на МосБирже снизился до 16,3 млрд руб.

Мы считаем, что консервативный подход Минфина к исполнению программы заимствований, учитывающий текущую конъюнктуру рынка, является позитивным фактором. В ближайшей перспективе он позволит сбалансировать спрос и предложение на вторичном рынке. Однако на среднесрочном горизонте основными рисками для российского рынка долга остаются внешние факторы.

Между тем вчера Банк России опубликовал предварительные данные за август об операциях нерезидентов с российскими гособлигациями на Московской бирже. Согласно представленной статистике, в прошлом месяце иностранные инвесторы вполне ожидаемо выступили в качестве нетто-продавцов (их чистая позиция в ОФЗ сократилась на 71 млрд руб.). Пик продаж (около 13 млрд руб.) пришелся на 8 августа, что было связано с усилением опасений по поводу санкций на фоне публикации законопроекта сенатора Линдси Грэма.

Исходя из озвученных ЦБ цифр, доля нерезидентов на рынке ОФЗ по итогам августа сократилась примерно на 1 пп, до 27%. В то же время в ходе пятничной пресс-конференции председатель Банка России Эльвира Набиуллина сообщила, что на начало сентября доля иностранцев в российских бумагах составила 26,6%, что предполагает чистый отток по итогам августа в размере около 97 млрд руб. (это примерно соответствует уровню мая 2018 г., но меньше, чем в июне и апреле).

Максим Коровин, стратегия ВТБ

Татьяна Чернявская, стратегия

 

Раздел: Экономика

Новости по теме

Смотреть все
Должники предлагают расплатиться по долгу овощами и акциями. Причины неплатежей и рейтинг самых оригинальных отговорок
9 апреля 2019
1590
В настоящий момент в активной работе коллекторских агентств находится более 1 трлн. рублей переуступленной банковской задолженности или порядка 6,5 млн. долгов. Кроме того, в рамках агентской схемы еж
Власти Омска займут 700 млн рублей у новосибирского банка «Акцепт»
31 марта 2019
198
Власти Омска займут у новосибирского банка «Акцепт» 700 млн рублей по двум кредитным линиям. Соглашение между кредитной организацией и Департаментом финансов уже заключено. Аукционы на кр
Госдума изучит законопроект об ипотечных каникулах
21 марта 2019
1071
Госдума 21 марта рассмотрит законопроект об ипотечных кредитах. В случае его принятия заемщик сможет получить от кредитора льготный период до шести месяцев, в течение которого выплаты возможно временн
Власти России одобрили законопроект об ипотечных каникулах
19 марта 2019
1446
Власти России изучили и одобрили законопроект о введении ипотечных каникул. Сведения предоставил Алексей Моисеев, замглавы Минфина. «Мы не успели доработать отзыв, но, несмотря на это, депутаты Гос
Гарант-сервис «DaVinci», на страже вашего благополучия
13 марта 2019
1610
Времена меняются, а нравы нет. Сколько бы лет и веков не прошло, всегда есть категория людей, специализирующаяся на мошенничестве. Легкий способ забрать Ваши деньги, почти не подсудный, когда сами, по

Последние новости

Смотреть все
Индекс деловой активности ГлобалМедиа PMI, март 2019
17 апреля 2019
3184
По результатам проведённого анализа состояния индекса деловой активности в сфере услуг Российской Федерации (ГлобалМедиа PMI),  в марте аналитики вычислили небольшой рост индикатора 51,2%, в срав
Мэр Омска прокомментировала вероятный запуск ночных автобусов
21 апреля 2019
260
В Омске запущен онлайн-опрос о вероятной работе ночных автобусов. Ситуацию прокомментировала мэр города Оксана Фадина. Провести опрос предложил региональный департамент транспорта, а его результаты в
ФАС предлагает увеличить тарифы на газ на 1,4%
21 апреля 2019
363
ФАС предлагает увеличить тарифы на газ в стране. В случае поддержки данного предложения населению придется больше платить за ресурс на 1,4%. В минувший раз оптовые цены на газ увеличивали летом 2018
Около 17 000 школьников смогут отдохнуть в лагерях Омской области
20 апреля 2019
452
В летний период времени в лагерях Омска смогут отдохнуть 17 000 школьников. По словам представителей местной администрации, уже с 29 мая дети смогут приятно проводить время, именно с этого времен
Фонд защиты прав дольщиков собрал около 19 миллиардов рублей
20 апреля 2019
430
Фонд защиты прав граждан, которые являются участниками долевого строительства, на сегодняшний день уже собрал порядка 19 миллиардов рублей. Сведения огласил Алексей Ниденс, занимающий пост управл
Следуйте за нами