21:24
-7 C°
Пробки:   2 балла
$

Основные рыночные показатели

19 сентября 2018 года
1495
Основные рыночные показатели
Рубль: впереди валют других развивающихся стран.

Тема торговых войн остается центральной для участников валютных рынков. Вчера стало известно о том, что в ответ на введение новых ограничений со стороны США Китай установил аналогичные пошлины на ввоз американских товаров общей стоимостью 60 млрд долл. Однако если в последнее время новости, касающиеся торговых войн, в основном стимулировали спрос на защитные активы, способствуя укреплению доллара, на этот раз реакции со стороны валют и рынков акций развивающихся стран практически не последовало – возможно, потому, что взаимные шаги США и Китая оказались менее жесткими, чем ожидали инвесторы. Большинство валют развивающихся стран вчера закрылись в плюсе; исключение составили турецкая лира и бразильский реал, подешевевшие к доллару на 1,1% и 0,5% соответственно, а также индийская рупия, потерявшая 0,6%. Тем временем индекс рынков акций развивающихся стран MSCI EM поднялся на 0,3%, а сводный индекс Шанхайской фондовой биржи прибавил 2%. Индекс доллара завершил день почти без изменений, в то время как доходность 10-летних казначейских обязательств США выросла на 7 бп, превысив 3,0%.

Поддержку рублю, который продолжает укрепляться третий день подряд, оказало сочетание таких факторов, как позитивный тренд на валютных рынках развивающихся стран, приближение периода уплаты налогов, решение Банка России приостановить покупку иностранной валюты и рост нефтяных котировок. Цена нефти Brent вчера повысилась на 1,1% (до 78,9 долл./барр.) на фоне сообщений о том, что ОПЕК, по всей видимости, не станет предпринимать никаких шагов в связи с сокращением поставок нефти из Ирана. В итоге рубль опередил сопоставимые валюты, укрепившись к доллару на 1,1% (до 67,3). В то же время южноафриканский ранд и мексиканское песо, например, прибавили лишь 0,1% и 0,2% соответственно. В качестве положительного момента также следует отметить разворот в динамике 1-месячных risk reversals в паре доллар/рубль: их котировки вчера снизились на 12%.

Денежный рынок: ставки снижаются.

Вчера спрос на инструменты ЦБ по стерилизации ликвидности был умеренным. Банки купили КОБР всего на 67 млрд руб. (против 368 млрд руб. неделей ранее), а объем средств, размещенных ими на депозитах в ЦБ, остался без изменений (2,19 трлн руб.). Сегодня наступает срок погашения размещенных в понедельник депозитов тонкой настройки (160 млрд руб.), поэтому после проведения всех расчетов в систему поступит около 96 млрд руб. ликвидности. Таким образом, спрос на инструменты предоставления ликвидности Федерального казначейства вчера отсутствовал, однако мы полагаем, что он вернется на следующей неделе, когда в России начнется очередной налоговый период. Во вторник компаниям предстоит уплатить НДПИ и НДС, а в пятницу – налог на прибыль. Остатки средств на корсчетах банков вчера снизились на 29 млрд руб., до 2,58 трлн руб.; примерно на столько же уменьшился объем обязательств по кредитам 312-П (до 681 млрд руб.).

На этом фоне движения на рынке ставок были весьма ограниченными. Единственным исключением стала ставка однодневного валютного свопа, средневзвешенное значение которой опустилось до 5,21% (-16 бп). RUONIA в понедельник составила 7,24%, так что базис остался в районе -190 бп. Медианное значение ставки репо под залог ОФЗ на межбанке осталось вблизи 7,15%. Кривая процентных свопов сместилась вниз на 4 бп, ставки NDF/кросс-валютных свопов на фоне укрепления рубля опустились на 4–5 бп. 3-месячная ставка снизилась на 14 бп, до 5,98%.

ОФЗ: в положительной зоне.

Хотя за последнюю неделю ситуация на рынке ОФЗ несколько улучшилась, сегодня Минфин вновь решил отказаться от проведения первичного аукциона (как сообщается на сайте ведомства – «в целях содействия процессу стабилизации ситуации на долговом рынке»). Таким образом, это будет уже третья неделя подряд без размещения ОФЗ Минфином. Наряду с укреплением рубля и общим улучшением настроений на развивающихся рынках решение Минфина оказало поддержку рынку, в результате чего доходности среднесрочных бумаг снизились на 7–10 бп. В частности, ОФЗ-26211 с погашением в 2023 г. (YTM 8,40%) подорожал примерно 0,3 пп (-10 бп в доходности). Другие сегменты кривой опустились примерно на 6 бп. Короткие и среднесрочные флоутеры продолжили расти в цене: по итогам дня ОФЗ-24019 и ОФЗ-29012 прибавили около 0,1 пп. В то же время самый длинный из выпусков с привязкой к ставке RUONIA, ОФЗ-29006, закрылся в отрицательной зоне (-0,1 пп относительно уровней пятницы). Индексируемые на инфляцию выпуски торговались разнонаправленно: более короткий ОФЗ-52001 скорректировался в цене на 0,1 пп (+3 бп в доходности), длинный ОФЗ-52002 укрепился на те же самые 0,1 пп (-1 бп в доходности). Объем торгов в секции суверенного долга на МосБирже снизился до 16,3 млрд руб.

Мы считаем, что консервативный подход Минфина к исполнению программы заимствований, учитывающий текущую конъюнктуру рынка, является позитивным фактором. В ближайшей перспективе он позволит сбалансировать спрос и предложение на вторичном рынке. Однако на среднесрочном горизонте основными рисками для российского рынка долга остаются внешние факторы.

Между тем вчера Банк России опубликовал предварительные данные за август об операциях нерезидентов с российскими гособлигациями на Московской бирже. Согласно представленной статистике, в прошлом месяце иностранные инвесторы вполне ожидаемо выступили в качестве нетто-продавцов (их чистая позиция в ОФЗ сократилась на 71 млрд руб.). Пик продаж (около 13 млрд руб.) пришелся на 8 августа, что было связано с усилением опасений по поводу санкций на фоне публикации законопроекта сенатора Линдси Грэма.

Исходя из озвученных ЦБ цифр, доля нерезидентов на рынке ОФЗ по итогам августа сократилась примерно на 1 пп, до 27%. В то же время в ходе пятничной пресс-конференции председатель Банка России Эльвира Набиуллина сообщила, что на начало сентября доля иностранцев в российских бумагах составила 26,6%, что предполагает чистый отток по итогам августа в размере около 97 млрд руб. (это примерно соответствует уровню мая 2018 г., но меньше, чем в июне и апреле).

Максим Коровин, стратегия ВТБ

Татьяна Чернявская, стратегия

 

Раздел: Экономика

Новости по теме

Смотреть все
Омская область сэкономила на обслуживании госдолга 457 млн рублей
17 февраля 2019 года
827
Омская область в прошлом году сэкономила на обслуживании государственного долга 457 млн рублей или 20% от запланированного объема. Сведения предоставил Вадим Чеченко, возглавляющий краевое Министерство ...
Греф: В России прогнозируется замедление развития рынка жилья
17 февраля 2019 года
847
В России прогнозируется замедление развития рынка жилья, связанное с введением системы эскроу-счетов. Ситуацию прокомментировал возглавляющий Сбербанк Герман Греф. Правительство России внедрило эскроу-счета ...
Омские бизнесмены могут выйти на иностранные финансовые рынки
4 февраля 2019 года
1547
Омские бизнесмены могут получить выход на новые иностранные финансовые рынки. Губернатор Александр Бурков обсудил вопрос с Айдаром Казыбаевым, управляющим директором Международного финансового центра ...
В России объем просроченных кредитов вырос на 20%
2 февраля 2019 года
1516
В России на 20% вырос объем просроченных ипотечных кредитов в 2018 году, в сравнении с предыдущим годом. Общая сумма данных займов достигла 74 миллиардов рублей, а их численность возросла на 7%. В бюро ...
Медведев обещал рассмотреть возможности снижения ипотечных ставок
29 января 2019 года
1582
Правительство России рассмотрит возможности, позволяющие начать работу по снижению ипотечных ставок благодаря облигациям. Соответствующее обещание дал премьер-министр Дмитрий Медведев. Национальный проект ...

Последние новости

Смотреть все
Росстат: Реальные доходы россиян в январе упали на 1,3%
20 февраля 2019 года
219
Специалисты Росстата проинформировали граждан о том, что их реальные доходы за предыдущий месяц снизились на 1,3 процентных пункта. Если принимать в учёт обязательные платежи и инфляцию, то данный параметр следует увеличить ещё на 0,6 ...
В Омске скверы и бульвары благоустроят за 400 млн рублей
20 февраля 2019 года
263
В Омске продолжат благоустраивать скверы и бульвары. В этом году финансирование увеличено до 400 млн рублей. Сведения предоставила городская администрация. В рамках программы «Формирование городской среды» Омску выделят 42 млн рублей из городской ...
В Омской области опровергли перенос «мусорной реформы»
19 февраля 2019 года
349
В пресс-службе правительства Омской области опровергли факт переноса «мусорной реформы» на год. Все дело в том, что в некоторых СМИ появились сведения о том, будто нововведения откладываются до 2020 года. Отмечается, что реформирование отрасли ...
Россия заняла второе место в мире по добыче нефти
19 февраля 2019 года
407
Россия по итогам декабря прошедшего года заняла вторую позицию во всем в мире по показателю добычи нефти. Общий объем в конце года достиг уровня в 10,7 «мерных бочек» за одни сутки. На этот раз РФ удалось обойти крупного производителя в лице ...
В Омской области на ремонт дорог направят 9,7 млрд рублей
18 февраля 2019 года
654
В Омской области увеличили финансирование ремонта дорог на 515 млн рублей и довели выделяемую сумму до 9,7 млрд рублей. Поправки в бюджет приняты на заседании Заксобрания. После внесенных корректировок бюджет «потяжелел» на 13,5 млрд рублей: ...
Следуйте за нами