05:42
+17 C°
Пробки:   0
$
65.9961
73.2227

Основные рыночные показатели

19 сентября 2018 года
1594
Основные рыночные показатели
Рубль: впереди валют других развивающихся стран.

Тема торговых войн остается центральной для участников валютных рынков. Вчера стало известно о том, что в ответ на введение новых ограничений со стороны США Китай установил аналогичные пошлины на ввоз американских товаров общей стоимостью 60 млрд долл. Однако если в последнее время новости, касающиеся торговых войн, в основном стимулировали спрос на защитные активы, способствуя укреплению доллара, на этот раз реакции со стороны валют и рынков акций развивающихся стран практически не последовало – возможно, потому, что взаимные шаги США и Китая оказались менее жесткими, чем ожидали инвесторы. Большинство валют развивающихся стран вчера закрылись в плюсе; исключение составили турецкая лира и бразильский реал, подешевевшие к доллару на 1,1% и 0,5% соответственно, а также индийская рупия, потерявшая 0,6%. Тем временем индекс рынков акций развивающихся стран MSCI EM поднялся на 0,3%, а сводный индекс Шанхайской фондовой биржи прибавил 2%. Индекс доллара завершил день почти без изменений, в то время как доходность 10-летних казначейских обязательств США выросла на 7 бп, превысив 3,0%.

Поддержку рублю, который продолжает укрепляться третий день подряд, оказало сочетание таких факторов, как позитивный тренд на валютных рынках развивающихся стран, приближение периода уплаты налогов, решение Банка России приостановить покупку иностранной валюты и рост нефтяных котировок. Цена нефти Brent вчера повысилась на 1,1% (до 78,9 долл./барр.) на фоне сообщений о том, что ОПЕК, по всей видимости, не станет предпринимать никаких шагов в связи с сокращением поставок нефти из Ирана. В итоге рубль опередил сопоставимые валюты, укрепившись к доллару на 1,1% (до 67,3). В то же время южноафриканский ранд и мексиканское песо, например, прибавили лишь 0,1% и 0,2% соответственно. В качестве положительного момента также следует отметить разворот в динамике 1-месячных risk reversals в паре доллар/рубль: их котировки вчера снизились на 12%.

Денежный рынок: ставки снижаются.

Вчера спрос на инструменты ЦБ по стерилизации ликвидности был умеренным. Банки купили КОБР всего на 67 млрд руб. (против 368 млрд руб. неделей ранее), а объем средств, размещенных ими на депозитах в ЦБ, остался без изменений (2,19 трлн руб.). Сегодня наступает срок погашения размещенных в понедельник депозитов тонкой настройки (160 млрд руб.), поэтому после проведения всех расчетов в систему поступит около 96 млрд руб. ликвидности. Таким образом, спрос на инструменты предоставления ликвидности Федерального казначейства вчера отсутствовал, однако мы полагаем, что он вернется на следующей неделе, когда в России начнется очередной налоговый период. Во вторник компаниям предстоит уплатить НДПИ и НДС, а в пятницу – налог на прибыль. Остатки средств на корсчетах банков вчера снизились на 29 млрд руб., до 2,58 трлн руб.; примерно на столько же уменьшился объем обязательств по кредитам 312-П (до 681 млрд руб.).

На этом фоне движения на рынке ставок были весьма ограниченными. Единственным исключением стала ставка однодневного валютного свопа, средневзвешенное значение которой опустилось до 5,21% (-16 бп). RUONIA в понедельник составила 7,24%, так что базис остался в районе -190 бп. Медианное значение ставки репо под залог ОФЗ на межбанке осталось вблизи 7,15%. Кривая процентных свопов сместилась вниз на 4 бп, ставки NDF/кросс-валютных свопов на фоне укрепления рубля опустились на 4–5 бп. 3-месячная ставка снизилась на 14 бп, до 5,98%.

ОФЗ: в положительной зоне.

Хотя за последнюю неделю ситуация на рынке ОФЗ несколько улучшилась, сегодня Минфин вновь решил отказаться от проведения первичного аукциона (как сообщается на сайте ведомства – «в целях содействия процессу стабилизации ситуации на долговом рынке»). Таким образом, это будет уже третья неделя подряд без размещения ОФЗ Минфином. Наряду с укреплением рубля и общим улучшением настроений на развивающихся рынках решение Минфина оказало поддержку рынку, в результате чего доходности среднесрочных бумаг снизились на 7–10 бп. В частности, ОФЗ-26211 с погашением в 2023 г. (YTM 8,40%) подорожал примерно 0,3 пп (-10 бп в доходности). Другие сегменты кривой опустились примерно на 6 бп. Короткие и среднесрочные флоутеры продолжили расти в цене: по итогам дня ОФЗ-24019 и ОФЗ-29012 прибавили около 0,1 пп. В то же время самый длинный из выпусков с привязкой к ставке RUONIA, ОФЗ-29006, закрылся в отрицательной зоне (-0,1 пп относительно уровней пятницы). Индексируемые на инфляцию выпуски торговались разнонаправленно: более короткий ОФЗ-52001 скорректировался в цене на 0,1 пп (+3 бп в доходности), длинный ОФЗ-52002 укрепился на те же самые 0,1 пп (-1 бп в доходности). Объем торгов в секции суверенного долга на МосБирже снизился до 16,3 млрд руб.

Мы считаем, что консервативный подход Минфина к исполнению программы заимствований, учитывающий текущую конъюнктуру рынка, является позитивным фактором. В ближайшей перспективе он позволит сбалансировать спрос и предложение на вторичном рынке. Однако на среднесрочном горизонте основными рисками для российского рынка долга остаются внешние факторы.

Между тем вчера Банк России опубликовал предварительные данные за август об операциях нерезидентов с российскими гособлигациями на Московской бирже. Согласно представленной статистике, в прошлом месяце иностранные инвесторы вполне ожидаемо выступили в качестве нетто-продавцов (их чистая позиция в ОФЗ сократилась на 71 млрд руб.). Пик продаж (около 13 млрд руб.) пришелся на 8 августа, что было связано с усилением опасений по поводу санкций на фоне публикации законопроекта сенатора Линдси Грэма.

Исходя из озвученных ЦБ цифр, доля нерезидентов на рынке ОФЗ по итогам августа сократилась примерно на 1 пп, до 27%. В то же время в ходе пятничной пресс-конференции председатель Банка России Эльвира Набиуллина сообщила, что на начало сентября доля иностранцев в российских бумагах составила 26,6%, что предполагает чистый отток по итогам августа в размере около 97 млрд руб. (это примерно соответствует уровню мая 2018 г., но меньше, чем в июне и апреле).

Максим Коровин, стратегия ВТБ

Татьяна Чернявская, стратегия

 

Раздел: Экономика

Новости по теме

Смотреть все
России предсказали ипотечный бум к 2024 году
3 августа 2019
1820
В России к 2024 году может начаться ипотечный бум. Объем выданных на покупку жилья кредитов достигнет 4,7 трлн рублей. Сведения содержатся в отчете агентства АКРА «Развитие российского ипотечног
Почему Tesla скоро «убьют» и кто это сделает?
1 августа 2019
1843
Компания Tesla, несмотря на все негативные прогнозы сегодня является лидером по продаже электромобилей. Однако ряд предпосылок говорит о скорой кончине бренда. Почему это произойдет и кто все-таки ста
В России 7 млн семей к 2024 году оформят ипотеку
30 июля 2019
1823
В России порядка 7 млн семей оформят ипотеку к 2024 году. Первоначальным взносом при этом располагают 90% граждан. Исследование провели эксперты Дом.РФ и ВЦИОМ. Аналитики считают, что при снижении ба
Почта Банк снизил ставки по программе рефинансирования
22 июля 2019
1784
18 июля Почта Банк снизил процентные ставки в рамках программы рефинансирования кредитов других банков. Теперь средства предоставляются заемщикам по ставкам 12,9% и 14,9% годовых. У клиентов есть возм
Орешкин предупредил россиян о последствиях закредитованности
22 июля 2019
1848
Глава Минэкономразвития Максим Орешкин предупредил россиян о последствиях высокой закредитованности. Проблема «взорвется» в 2021 году и у РФ не получится решить ее безболезненно. Оттянуть

Последние новости

Смотреть все
Мэрия на 25 лет сдаст в аренду комплекс «Омская крепость»
17 августа 2019
373
Мэрия собирается на 25 лет сдать в аренду комплекс «Омская крепость», признанный объектом культурного наследия. Новый собственник должен провести капитальный ремонт без компенсации понесен
В России таксистов хотят обложить налогом для самозанятых
17 августа 2019
372
В России таксистов предложили обложить установленным для самозанятых налогом. Сейчас водители для работы оформляют ИП или нанимаются в таксомоторные парки. Проект требует проработки с Министерством тр
В Омской области оценили «набор первоклассника»
16 августа 2019
534
В Омской области «набор первоклассника» оценили в 20 тыс. рублей. В сумму вошли канцелярские принадлежности и школьная форма. Многие родители планировали бюджет заранее и откладывали на п
Медведев утвердил долгосрочную стратегию развития зернового комплекса
16 августа 2019
504
В России появилась долгосрочная стратегия развития зернового комплекса до 2035 года. Документ утвердил премьер-министр Дмитрий Медведев. В ближайшие полгода Министерство сельского хозяйства должно пре
ОС от Huawei  или «как лишить Google пару миллионов долларов»
15 августа 2019
671
В рамках конференции разработчиков Huawei прошла презентация новой операционной системы Harmony OS. Почему специалисты скептически отнеслись к этому событию и что данная презентация значит в геополити
Следуйте за нами