01:05
+4 C°
Пробки:   0
$
76.4667
90.4142

Валютный рынок и ставки

3 октября 2018 года
2007
Валютный рынок и ставки
Рубль: ухудшение аппетита к риску.

Укрепление доллара начинает все больше сказываться на настроениях инвесторов, тем самым оказывая давление на котировки рисковых активов. Вчера индекс DXY вырос на 0,3%. Одной из центральных тем дня стала ситуация вокруг итальянского бюджета – инвесторы опасаются, что разногласия между Римом и Брюсселем по вопросу дефицита бюджета могут продолжить расти. На этом фоне спреды длинных итальянских гособлигаций к немецким Bunds обновили 5-летний максимум. Однако сегодня утром СМИ сообщили, что целевой дефицит итальянского бюджета на 2021 г. может быть снижен до 2%, что, на наш взгляд, может позволить двум сторонам прийти к более или менее взаимоприемлемому компромиссу.

Доллар США по итогам сессии укрепился ко всем ключевым валютам, за исключением японской иены, подорожавшей на 0,3%. Мы полагаем, что последнее является следствием закрытия глобальных позиций carry trade. Это подтверждает вчерашняя динамика валют развивающихся стран, большинство из которых завершили сессию снижением (южноафриканский ранд -0,9%, мексиканское песо -0,4%, индонезийская рупия -0,9%). Единственным исключением стал бразильский реал, укрепившийся на 1,9%; причиной этого стали неожиданные результаты опроса общественного мнения, показавшие равенство двух главных кандидатов на президентский пост. Рубль торговался наравне с основными валютами других развивающихся стран и в итоге закрылся на отметке 65,48 к доллару (-0,8%).

Денежный рынок: ставки растут.

На этой неделе спрос на инструменты абсорбирования ликвидности ЦБ заметно вырос в связи с тем, что, во-первых, очередной период усреднения (сентябрь–октябрь) приближается к концу, а во-вторых, банки накопили достаточно большой объем ликвидности для выполнения нормативных требований. Так, вчера в рамках аукциона недельных депозитов ЦБ банки разместили 2,09 трлн руб. (+326 млрд руб. к уровню предыдущей недели). Еще 165 млрд руб. регулятор абсорбирует через размещение КОБР. Усилия ЦБ по стерилизации избытка свободных резервов в банковской системе должны несколько ослабить понижательное давление на однодневные ставки, которое практически всегда возникает ближе к концу периода усреднения резервов.

Спрос на инструменты Федерального казначейства вчера, напротив, был невысоким, в результате чего сегодня общий объем средств, размещенных Казначейством на депозитах в банках, снизится на 36 млрд руб. Ставка однодневного валютного свопа вчера закрылась на отметке 6,16%, ее средневзвешенное значение выросло еще на 17 бп, до 6,46%. RUONIA в понедельник составила 7,27%, так что однодневный базис, по нашим оценкам, должен был приблизиться к отметке -80 бп (против -160 бп в среднем за сентябрь). Между тем приостановка покупки валюты ЦБ способствует улучшению ситуации с долларовой ликвидностью в системе. Ставки репо под залог ОФЗ на межбанке вчера двигались разнонаправленно. Наклон кривой продолжил расти: короткие ставки сейчас торгуются в диапазоне 6,6–6,9%, длинные – на уровне 7,2–7,3%.

Остальные ставки вчера выросли. Ближний и средний отрезки кривой NDF/кросс-валютных свопов вместились вверх на 10–13 бп, тогда как дальний конец поднялся на умеренные 2 бп. Единственным исключением на кривой стала месячная ставка NDF, опустившаяся на 10 бп, до 6,12%. Ставки процентных свопов поднялись на 6 бп по всей длине кривой, 3x6 FRA выросла до 8,60% (+17 бп), а остальные длинные FRA прибавили 10 бп. Базисные свопы двигались наравне с рынком, прибавив 10–13 по всей длине кривой.

ОФЗ: рост вопреки внешнему давлению; Минфин возобновляет аукционы.

Несмотря на ухудшение настроений инвесторов на мировых рынках, котировки российских локальных госбумаг вчера продолжили расти. В моменте снижение доходностей некоторых выпусков достигало 7–8 бп относительно закрытия понедельника, однако удержаться на этих уровнях рынку не удалось. По итогам сессии дальний конец кривой сместился вниз на 3 бп, среднесрочные выпуски закрылись без изменений, краткосрочные показали смешанные результаты. В частности, ОФЗ-26214 (YTM 7,58%) прибавил в цене 0,2 пп (-10 бп в доходности), тогда как соседние выпуски завершили сессию на прежних уровнях. Оборот в секции суверенного долга на МосБирже заметно вырос – с 15 млрд руб. до 25 млрд руб. Локальные облигации на большинстве других развивающихся рынков немного подешевели: доходность 10-летних бумаг ЮАР подросла на 6 бп, Индонезии – на 14 бп, Мексики – на 1 бп. В сегменте флоутеров и индексируемых на инфляцию ОФЗ особой активности не было: ценовые движения не превысили 6 бп (на 6 бп подешевел линкер ОФЗ-52001).

Главной новостью дня стало решение Минфина провести на этой неделе аукцион по размещению ОФЗ – впервые с 5 сентября. Как мы и ожидали, общий размер предложения составит 20 млрд руб. Для сегодняшнего аукциона Минфин выбрал выпуски ОФЗ-25083 и ОФЗ-26223 – каждый на сумму 10 млрд руб. Таким образом, объем предложения в терминах DV01 будет довольно скромным. Учитывая длительную паузу в первичных размещениях, дефицит коротких бумаг на рынке и в целом позитивный настрой участников рынка в последнее время, мы полагаем, что предложенный объем, вероятнее всего, будет размещен полностью с минимальным (или даже нулевым) дисконтом. Минфин возвращается на первичный рынок в условиях более сбалансированного позиционирования нерезидентов в российских бумагах, так что, на наш взгляд, новое предложение не должно оказать существенного давления на цены вторичного рынка.

Группа ВТБ

Игорь Рапохин, стратегия

Максим Коровин, стратегия

Татьяна Чернявская, стратегия

 

Раздел: Экономика

Обсуждение

Новости по теме

Смотреть все
ВТБ оказал поддержку омскому бизнесу, пострадавшему от пандемии более чем на 3,8 млрд рублей
16 июня 2020
2848
Банк ВТБ в Омске оказал поддержку юридическим лицам и индивидуальным предпринимателям, пострадавшим в результате пандемии COVID-19, предоставив кредитную помощь более чем на 3,8 млрд рублей. &nbs
Набиуллина посоветовала россиянам не поддаваться импульсивным решениям в финансовых вопросах во время кризиса
5 апреля 2020
1943
Эльвира Набиуллина, председатель Центрального банка Российской Федерации, в рамках пресс-конференции, проходившей в онлайн-режиме, дала рекомендации согражданам касательно траты их сбережений в период
Обновление экономических прогнозов
13 января 2020
1601
Казахстан, Россия, Украина, Белоруссия: инфляция, валютные курсы и процентные ставки ·  Ниже представлены наши прогнозы инфляции, валютных курсов и ключевых ставок в Казахстане, России, У
«Я уже известен!» Или как похоронить свой бренд
22 ноября 2019
2212
За 10 лет работы в сфере PR я видел самые разные кейсы личного бренда, от ярких взлетов до полного краха. И одна из серьезных ошибок, которые неизменно ведут к смерти персонального бренда — убеж
«Инфо-цыгане», консалтинг и Хаббард (ч. 2)
14 ноября 2019
2121
В прошлой статье мы разбирали в чем опасность внедрения разных технологий управления в компании. И если там мы говорили больше про «косяки» рядовых сотрудников, то в этой части поговорим п

Последние новости

Смотреть все
Максим Решетников уверен в восстановлении РФ от COVID-кризиса к концу 2021 года
25 октября 2020
128
России удастся восстановиться от последствий, спровоцированных ковидным кризисом, уже к концу следующего года. Данная информация прозвучала из уст Максима Решетникова, занимающего в федеральном Минист
Минсельхоз РФ не прогнозирует резкого роста в стране цен на макаронные изделия
24 октября 2020
524
Специалисты федерального Минсельхоза не ожидают существенного увеличения в стране стоимости макаронных изделий. Ведомством проводится работа, направленная на сохранение стабильности в ценах на рынке п
Озеленители Омска подготовили цветники к будущей весне
24 октября 2020
814
Озеленители Омска начали мероприятия по подготовке к зимнему сезону и будущей весне. Они убирают цветники и уже создают эскизы для будущих клумб и композиций. Начальник сектора озеленения Центральног
Орешкин заявил о неизбежности кризисных явлений в РФ
23 октября 2020
994
В РФ неизбежны кризисные явления, присущие любой развивающейся системе. Соответствующее заявление сделал помощник президента Максим Орешкин. «Кризис нельзя обойти, он является частью развития э
Фадина призвала омичей замечать счастье
22 октября 2020
1718
Оксана Фадина призвала омичей замечать счастье и высказалась о проделанной в городе работе. Соответствующий пост мэр разместила в микроблоге Instagram. «Все четыре сезона мы работаем только для

Общественная редакция в Омске

Мы разработали способ поддержки региональных независимых сюжетов, волнующих местных жителей. Мы собираемся использовать его для развития "Общественной редакции", нового дома для лучших региональных журналистов.  Чтобы это сделать, мы нуждаемся в вашей помощи.
В рамках проекта планируется дальнейшее построение "Общественной редакции", членами которой становится каждый подписчик с правом голоса. Все важнейшие вопросы в деятельности Редакции решаются путем открытого голосования. Финансирование Редакции осуществляется за счет ежемесячных пожертвований подписчиков. Узнать больше
Потапова Алена

Директор по развитию
Следуйте за нами