01:04
+5 C°
Пробки:   0
$
63.7860
71.7210

Валютный рынок и ставки

3 октября 2018 года
1557
Валютный рынок и ставки
Рубль: ухудшение аппетита к риску.

Укрепление доллара начинает все больше сказываться на настроениях инвесторов, тем самым оказывая давление на котировки рисковых активов. Вчера индекс DXY вырос на 0,3%. Одной из центральных тем дня стала ситуация вокруг итальянского бюджета – инвесторы опасаются, что разногласия между Римом и Брюсселем по вопросу дефицита бюджета могут продолжить расти. На этом фоне спреды длинных итальянских гособлигаций к немецким Bunds обновили 5-летний максимум. Однако сегодня утром СМИ сообщили, что целевой дефицит итальянского бюджета на 2021 г. может быть снижен до 2%, что, на наш взгляд, может позволить двум сторонам прийти к более или менее взаимоприемлемому компромиссу.

Доллар США по итогам сессии укрепился ко всем ключевым валютам, за исключением японской иены, подорожавшей на 0,3%. Мы полагаем, что последнее является следствием закрытия глобальных позиций carry trade. Это подтверждает вчерашняя динамика валют развивающихся стран, большинство из которых завершили сессию снижением (южноафриканский ранд -0,9%, мексиканское песо -0,4%, индонезийская рупия -0,9%). Единственным исключением стал бразильский реал, укрепившийся на 1,9%; причиной этого стали неожиданные результаты опроса общественного мнения, показавшие равенство двух главных кандидатов на президентский пост. Рубль торговался наравне с основными валютами других развивающихся стран и в итоге закрылся на отметке 65,48 к доллару (-0,8%).

Денежный рынок: ставки растут.

На этой неделе спрос на инструменты абсорбирования ликвидности ЦБ заметно вырос в связи с тем, что, во-первых, очередной период усреднения (сентябрь–октябрь) приближается к концу, а во-вторых, банки накопили достаточно большой объем ликвидности для выполнения нормативных требований. Так, вчера в рамках аукциона недельных депозитов ЦБ банки разместили 2,09 трлн руб. (+326 млрд руб. к уровню предыдущей недели). Еще 165 млрд руб. регулятор абсорбирует через размещение КОБР. Усилия ЦБ по стерилизации избытка свободных резервов в банковской системе должны несколько ослабить понижательное давление на однодневные ставки, которое практически всегда возникает ближе к концу периода усреднения резервов.

Спрос на инструменты Федерального казначейства вчера, напротив, был невысоким, в результате чего сегодня общий объем средств, размещенных Казначейством на депозитах в банках, снизится на 36 млрд руб. Ставка однодневного валютного свопа вчера закрылась на отметке 6,16%, ее средневзвешенное значение выросло еще на 17 бп, до 6,46%. RUONIA в понедельник составила 7,27%, так что однодневный базис, по нашим оценкам, должен был приблизиться к отметке -80 бп (против -160 бп в среднем за сентябрь). Между тем приостановка покупки валюты ЦБ способствует улучшению ситуации с долларовой ликвидностью в системе. Ставки репо под залог ОФЗ на межбанке вчера двигались разнонаправленно. Наклон кривой продолжил расти: короткие ставки сейчас торгуются в диапазоне 6,6–6,9%, длинные – на уровне 7,2–7,3%.

Остальные ставки вчера выросли. Ближний и средний отрезки кривой NDF/кросс-валютных свопов вместились вверх на 10–13 бп, тогда как дальний конец поднялся на умеренные 2 бп. Единственным исключением на кривой стала месячная ставка NDF, опустившаяся на 10 бп, до 6,12%. Ставки процентных свопов поднялись на 6 бп по всей длине кривой, 3x6 FRA выросла до 8,60% (+17 бп), а остальные длинные FRA прибавили 10 бп. Базисные свопы двигались наравне с рынком, прибавив 10–13 по всей длине кривой.

ОФЗ: рост вопреки внешнему давлению; Минфин возобновляет аукционы.

Несмотря на ухудшение настроений инвесторов на мировых рынках, котировки российских локальных госбумаг вчера продолжили расти. В моменте снижение доходностей некоторых выпусков достигало 7–8 бп относительно закрытия понедельника, однако удержаться на этих уровнях рынку не удалось. По итогам сессии дальний конец кривой сместился вниз на 3 бп, среднесрочные выпуски закрылись без изменений, краткосрочные показали смешанные результаты. В частности, ОФЗ-26214 (YTM 7,58%) прибавил в цене 0,2 пп (-10 бп в доходности), тогда как соседние выпуски завершили сессию на прежних уровнях. Оборот в секции суверенного долга на МосБирже заметно вырос – с 15 млрд руб. до 25 млрд руб. Локальные облигации на большинстве других развивающихся рынков немного подешевели: доходность 10-летних бумаг ЮАР подросла на 6 бп, Индонезии – на 14 бп, Мексики – на 1 бп. В сегменте флоутеров и индексируемых на инфляцию ОФЗ особой активности не было: ценовые движения не превысили 6 бп (на 6 бп подешевел линкер ОФЗ-52001).

Главной новостью дня стало решение Минфина провести на этой неделе аукцион по размещению ОФЗ – впервые с 5 сентября. Как мы и ожидали, общий размер предложения составит 20 млрд руб. Для сегодняшнего аукциона Минфин выбрал выпуски ОФЗ-25083 и ОФЗ-26223 – каждый на сумму 10 млрд руб. Таким образом, объем предложения в терминах DV01 будет довольно скромным. Учитывая длительную паузу в первичных размещениях, дефицит коротких бумаг на рынке и в целом позитивный настрой участников рынка в последнее время, мы полагаем, что предложенный объем, вероятнее всего, будет размещен полностью с минимальным (или даже нулевым) дисконтом. Минфин возвращается на первичный рынок в условиях более сбалансированного позиционирования нерезидентов в российских бумагах, так что, на наш взгляд, новое предложение не должно оказать существенного давления на цены вторичного рынка.

Группа ВТБ

Игорь Рапохин, стратегия

Максим Коровин, стратегия

Татьяна Чернявская, стратегия

 

Раздел: Экономика

Новости по теме

Смотреть все
Должники предлагают расплатиться по долгу овощами и акциями. Причины неплатежей и рейтинг самых оригинальных отговорок
9 апреля 2019
1591
В настоящий момент в активной работе коллекторских агентств находится более 1 трлн. рублей переуступленной банковской задолженности или порядка 6,5 млн. долгов. Кроме того, в рамках агентской схемы еж
Гарант-сервис «DaVinci», на страже вашего благополучия
13 марта 2019
1612
Времена меняются, а нравы нет. Сколько бы лет и веков не прошло, всегда есть категория людей, специализирующаяся на мошенничестве. Легкий способ забрать Ваши деньги, почти не подсудный, когда сами, по
Омские бизнесмены могут выйти на иностранные финансовые рынки
4 февраля 2019
1626
Омские бизнесмены могут получить выход на новые иностранные финансовые рынки. Губернатор Александр Бурков обсудил вопрос с Айдаром Казыбаевым, управляющим директором Международного финансового центра
Валютный рынок и ставки
21 января 2019
1788
Рубль: оптимизм в торговой сфере поддержал аппетит к риску. В минувшую пятницу глобальный аппетит к риску улучшился, в первую очередь на фоне позитивных новостей, касающихся торговых отношений между С

Последние новости

Смотреть все
Индекс деловой активности ГлобалМедиа PMI, март 2019
17 апреля 2019
3552
По результатам проведённого анализа состояния индекса деловой активности в сфере услуг Российской Федерации (ГлобалМедиа PMI),  в марте аналитики вычислили небольшой рост индикатора 51,2%, в срав
Проблемы с экраном обрушат продажи Galaxy Fold?
23 апреля 2019
294
Samsung отложил запуск Galaxy Fold в Гонконге и Шанхае из-за проблем с экраном. Насколько это плохо для репутации компании и снизит ли продажи в Китае и по миру в целом.  Некоторое время наз
Омские энергетики перечислили в бюджет 4 млрд рублей
23 апреля 2019
381
Омские энергетики в прошлом году пополнили краевой бюджет на 4 млрд рублей. Самым крупным поставщиком услуг и налогоплательщиком стала «Тепловая компания». Сотрудники Федеральной налогово
МЭР: В России реальные доходы населения в 2019 году вырастут на 1%
23 апреля 2019
333
В России реальные доходы населения в этом году вырастут на 1%. В последующие годы показатель продолжит увеличиваться. Прогноз предоставлен специалистами Минэкономразвития (МЭР). Добиться увеличения з
Биржи АТР демонстрируют снижение после предыдущего роста
22 апреля 2019
416
Согласно данным торгов, в понедельник, 22 апреля, биржевые индексы АТР (Азиатско-Тихоокеанского региона) демонстрируют снижение, в то время как на минувших выходных наблюдался их рост. Тем не менее, о
Следуйте за нами