02:09
+2 C°
Пробки:   0
$
79.3323
92.6284

Валютный рынок и ставки

9 октября 2018 года
1996
Валютный рынок и ставки
Рубль: хрупкая стабильность

На открытии торгов курс рубля снизился до 67,0 за доллар по сравнению с закрытием на 66,7 в пятницу. Основное давление на него оказало ослабление азиатских валют и рынков акций. Однако, как и в прошлый четверг, на уровне 67,0 рубль нашел поддержку и до конца сессии постепенно восстанавливался, чему в том числе способствовало и отсутствие игроков из США, где вчера отмечался День Колумба. В итоге российская валюта завершила день на отметке 66,58, то есть с минимальными изменениями к предыдущей сессии, опередив в динамике большинство валют развивающихся стран. Между тем мы считаем такую устойчивость рубля весьма хрупкой, учитывая общее ухудшение аппетита к риску на мировых рынках (см. ниже). Еще одна неприятная новость для развивающихся рынков сегодня пришла от МВФ, который понизил прогнозы роста мировой экономики на 2018 и 2019 гг. с 3,9% до 3,7%, в качестве основных причин назвав торговые войны и усиление давления на финансовые системы развивающихся стран.

Большинство азиатских валют вчера оказались под давлением из-за коррекции на китайском валютном рынке, который возобновил работу после длинных праздничных выходных. Курс юаня к доллару по итогам сессии снизился на 0,9%. В целях поддержания национальной экономики власти Китая на 100 бп снизили резервные требования для банков и увеличили норму возврата экспортных налогов, однако торговые и политические разногласия между США и Китаем, обострившиеся за последнюю неделю, продолжают оказывать давление на рынок. На китайском рынке акций также произошла коррекция: сводный индекс Шанхайской фондовой биржи потерял 3,7%. Это оказало давление на валюты других азиатских стран, включая индонезийскую и индийскую рупии, подешевевшие на 0,2% и 0,4% соответственно. В отрицательной зоне также закрылись южноафриканский ранд (-0,5%) и мексиканское песо (-0,6%). Бразильский реал опередил весь остальной рынок, укрепившись к доллару на 1,6% на внутриполитических новостях. Цена нефти Brent снизилась на 0,3%.

Тем временем в еврозоне внимание рынка по-прежнему сосредоточено на ситуации вокруг итальянского бюджета. Давление на евро и облигации Италии возобновилось после комментариев зампреда итальянского правительства Маттео Сальвини, выступившего против насаждаемой Евросоюзом политики бюджетных ограничений. На этом фоне евро ослаб относительно доллара на 0,3%, а спред между 10-летними гособлигациями Италии и Германии расширился на 19 бп. В какой-то степени напряженность ситуации сгладила оговорка того же Сальвини о том, что выходить из еврозоны Италия не собирается. Дополнительное давление на евро оказало неожиданное сокращение промышленного производства в Германии в августе на 0,3% против ожидавшегося роста на 0,4%.

Денежный рынок: спрос на однодневную ликвидность

Хотя сегодня завершается очередной период усреднения, на рынке по-прежнему присутствует спрос на однодневные операции по предоставлению ликвидности, что довольно необычно для этого периода месяца. Складывается впечатление, что в последнюю неделю периода усреднения банки несколько недооценили свои потребности в ликвидности, разместив слишком большой объем средств на недельных депозитах в ЦБ, из-за чего они были вынуждены привлекать дополнительную рублевую ликвидность на межбанке или занимать у регуляторов. RUONIA в пятницу поднялась до 7,53% (+11 бп), превысив пиковые значения, зафиксированные во время периода налоговых выплат в сентябре. В пятницу задолженность банков по кредитам 312-П увеличилась на 40 млрд руб., и еще 17 млрд руб. было привлечено в рамках операций валютного свопа с ЦБ. Спрос на операции репо с Федеральным казначейством вырос: на однодневном аукционе банки привлекли 86 млрд руб., на недельном – 10 млрд руб.

По состоянию на утро понедельника остатки средств банков на корсчетах в ЦБ составили 1,76 трлн руб. После завершения расчетов по аукциону недельных депозитов Банка России (расчеты будут завершены в среду) эта цифра, скорее всего, вернется к более привычным уровням выше 2,0 трлн руб. Сейчас на депозитах банков в ЦБ размещено 2,31 трлн руб., но сегодня они, скорее всего, уменьшат их объем на 200–300 млрд руб., что позволит ослабить давление на ставки овернайт. Ставка по валютным свопам вчера не менялась, поскольку рынок США был закрыт в связи с Днем Колумба. Ставки однодневного репо под залог ОФЗ выросли; основное движение наблюдалось в сегменте краткосрочных бумаг. В результате медианная ставка повысилась до 7,20% (+5 бп). Кросс-валютные ставки снизились на 3–5 бп, за исключением коротких ставок NDF, прибавивших 2 бп. В сегменте процентных свопов по-прежнему доминируют покупатели: 3-месячная ставка MosPrime вчера выросла на 5 бп, до 8,23%, в результате чего и вся остальная кривая сместилась вверх на 4–5 бп.

ОФЗ: увеличение наклона кривой на фоне низкого объема торгов

Хотя вчера активность зарубежных инвесторов была низкой из-за выходного дня в США, котировки ОФЗ продолжили снижаться. Худшую динамику показали длинные бумаги, прибавив в доходности 12–17 бп. Сильнее всех опустился в цене самый длинный выпуск ОФЗ-26225 (YTM 8,91%), который подешевел на 1,2 пп. Средний отрезок кривой сместился вверх на 9–12 бп, а ближний конец – примерно на 5 бп. В результате спред на отрезке 2–10 лет расширился на 8 бп, до 98 бп, а на отрезке 5–10 лет – на 4 бп, до 36 бп. Облигации других развивающихся стран демонстрировали разнонаправленную динамику. 10-летние облигации ЮАР прибавили в доходности 4 бп, 10-летний выпуск Индонезии вырос в доходности на 13 бп. Между тем 10-летние бумаги Бразилии, напротив, опустились в доходности на 50 бп, тогда как доходность 10-летних облигаций Мексики практически не изменилась. Оборот торгов на ММВБ составил 12 млрд руб., что значительно ниже среднедневного объема за последний месяц (26 млрд руб.). Флоутеры и индексируемые на инфляцию ОФЗ вновь оказались более устойчивыми к давлению, чем облигации с фиксированным купоном. Среди них сильнее всех вчера подорожали ОФЗ-29012 и ОФЗ-29006, которые прибавили в цене 0,1 пп и 0,2 пп соответственно. Сегодня в центре внимания инвесторов будет объявление Минфина об аукционах по размещению ОФЗ. Учитывая повышенную волатильность и консервативный подход регулятора к исполнению плана заимствований, мы полагаем, что на этой неделе Минфин либо сократит объем размещения, либо вовсе отменит аукцион.

Максим Коровин, стратегия ВТБ

Татьяна Чернявская, стратегия

 

Раздел: Экономика

Обсуждение

Новости по теме

Смотреть все
ВТБ оказал поддержку омскому бизнесу, пострадавшему от пандемии более чем на 3,8 млрд рублей
16 июня 2020
2853
Банк ВТБ в Омске оказал поддержку юридическим лицам и индивидуальным предпринимателям, пострадавшим в результате пандемии COVID-19, предоставив кредитную помощь более чем на 3,8 млрд рублей. &nbs
Набиуллина посоветовала россиянам не поддаваться импульсивным решениям в финансовых вопросах во время кризиса
5 апреля 2020
1944
Эльвира Набиуллина, председатель Центрального банка Российской Федерации, в рамках пресс-конференции, проходившей в онлайн-режиме, дала рекомендации согражданам касательно траты их сбережений в период
Обновление экономических прогнозов
13 января 2020
1608
Казахстан, Россия, Украина, Белоруссия: инфляция, валютные курсы и процентные ставки ·  Ниже представлены наши прогнозы инфляции, валютных курсов и ключевых ставок в Казахстане, России, У
«Я уже известен!» Или как похоронить свой бренд
22 ноября 2019
2215
За 10 лет работы в сфере PR я видел самые разные кейсы личного бренда, от ярких взлетов до полного краха. И одна из серьезных ошибок, которые неизменно ведут к смерти персонального бренда — убеж
«Инфо-цыгане», консалтинг и Хаббард (ч. 2)
14 ноября 2019
2125
В прошлой статье мы разбирали в чем опасность внедрения разных технологий управления в компании. И если там мы говорили больше про «косяки» рядовых сотрудников, то в этой части поговорим п

Последние новости

Смотреть все
Глава ВТБ Андрей Костин спрогнозировал остановку роста цен на рынке жилья в РФ
31 октября 2020
373
Процесс удорожания жилья на отечественном рынке остановится, а предложение со стороны застройщиков увеличится. Соответствующий прогноз был сделан накануне возглавляющим ВТБ Андреем Костиным. Своим мне
В РФ месячный объём выдачи ипотеки превысил 500 млрд рублей – Центробанк
30 октября 2020
527
В стране продолжают активно наращиваться объёмы выдачи ипотечных займов. Показатель прошлого месяца превысил отметку в 503 000 000 000 рублей – впервые в истории наблюдений. Соответствующая инфо
В Омске появится региональный сосудистый центр за 140 млн рублей
30 октября 2020
748
В областной столице будет создан региональный сосудистый центр, на что израсходуют денежные средства в размере 140 000 000 рублей. Об этом проинформировали представители Министерства здравоохранения с
В России на поддержку экономики потратят 9% ВВП
29 октября 2020
1006
В России на поддержку экономики в этом и следующем годах направят 9% ВВП. Глава Минфина Антон Силуанов рассказал об этом в интервью для телеканала «Россия 24». «В связи с пандемией
Не давайте боссу этого делать (Ч.2)!
28 октября 2020
1163
Это продолжение серии статей о серьезных ошибках руководства, которые PR-щик не должен допускать, если хочет спокойно жить и работать. В прошлой статье мы рассмотрели общения со СМИ. А сегодня коснемс

Общественная редакция в Омске

Мы разработали способ поддержки региональных независимых сюжетов, волнующих местных жителей. Мы собираемся использовать его для развития "Общественной редакции", нового дома для лучших региональных журналистов.  Чтобы это сделать, мы нуждаемся в вашей помощи.
В рамках проекта планируется дальнейшее построение "Общественной редакции", членами которой становится каждый подписчик с правом голоса. Все важнейшие вопросы в деятельности Редакции решаются путем открытого голосования. Финансирование Редакции осуществляется за счет ежемесячных пожертвований подписчиков. Узнать больше
Потапова Алена

Директор по развитию
Следуйте за нами