13:16
+3 C°
Пробки:   3 балла
$
65.4026
75.6512

Валютный рынок и ставки

9 октября 2018 года
1394
Валютный рынок и ставки
Рубль: хрупкая стабильность

На открытии торгов курс рубля снизился до 67,0 за доллар по сравнению с закрытием на 66,7 в пятницу. Основное давление на него оказало ослабление азиатских валют и рынков акций. Однако, как и в прошлый четверг, на уровне 67,0 рубль нашел поддержку и до конца сессии постепенно восстанавливался, чему в том числе способствовало и отсутствие игроков из США, где вчера отмечался День Колумба. В итоге российская валюта завершила день на отметке 66,58, то есть с минимальными изменениями к предыдущей сессии, опередив в динамике большинство валют развивающихся стран. Между тем мы считаем такую устойчивость рубля весьма хрупкой, учитывая общее ухудшение аппетита к риску на мировых рынках (см. ниже). Еще одна неприятная новость для развивающихся рынков сегодня пришла от МВФ, который понизил прогнозы роста мировой экономики на 2018 и 2019 гг. с 3,9% до 3,7%, в качестве основных причин назвав торговые войны и усиление давления на финансовые системы развивающихся стран.

Большинство азиатских валют вчера оказались под давлением из-за коррекции на китайском валютном рынке, который возобновил работу после длинных праздничных выходных. Курс юаня к доллару по итогам сессии снизился на 0,9%. В целях поддержания национальной экономики власти Китая на 100 бп снизили резервные требования для банков и увеличили норму возврата экспортных налогов, однако торговые и политические разногласия между США и Китаем, обострившиеся за последнюю неделю, продолжают оказывать давление на рынок. На китайском рынке акций также произошла коррекция: сводный индекс Шанхайской фондовой биржи потерял 3,7%. Это оказало давление на валюты других азиатских стран, включая индонезийскую и индийскую рупии, подешевевшие на 0,2% и 0,4% соответственно. В отрицательной зоне также закрылись южноафриканский ранд (-0,5%) и мексиканское песо (-0,6%). Бразильский реал опередил весь остальной рынок, укрепившись к доллару на 1,6% на внутриполитических новостях. Цена нефти Brent снизилась на 0,3%.

Тем временем в еврозоне внимание рынка по-прежнему сосредоточено на ситуации вокруг итальянского бюджета. Давление на евро и облигации Италии возобновилось после комментариев зампреда итальянского правительства Маттео Сальвини, выступившего против насаждаемой Евросоюзом политики бюджетных ограничений. На этом фоне евро ослаб относительно доллара на 0,3%, а спред между 10-летними гособлигациями Италии и Германии расширился на 19 бп. В какой-то степени напряженность ситуации сгладила оговорка того же Сальвини о том, что выходить из еврозоны Италия не собирается. Дополнительное давление на евро оказало неожиданное сокращение промышленного производства в Германии в августе на 0,3% против ожидавшегося роста на 0,4%.

Денежный рынок: спрос на однодневную ликвидность

Хотя сегодня завершается очередной период усреднения, на рынке по-прежнему присутствует спрос на однодневные операции по предоставлению ликвидности, что довольно необычно для этого периода месяца. Складывается впечатление, что в последнюю неделю периода усреднения банки несколько недооценили свои потребности в ликвидности, разместив слишком большой объем средств на недельных депозитах в ЦБ, из-за чего они были вынуждены привлекать дополнительную рублевую ликвидность на межбанке или занимать у регуляторов. RUONIA в пятницу поднялась до 7,53% (+11 бп), превысив пиковые значения, зафиксированные во время периода налоговых выплат в сентябре. В пятницу задолженность банков по кредитам 312-П увеличилась на 40 млрд руб., и еще 17 млрд руб. было привлечено в рамках операций валютного свопа с ЦБ. Спрос на операции репо с Федеральным казначейством вырос: на однодневном аукционе банки привлекли 86 млрд руб., на недельном – 10 млрд руб.

По состоянию на утро понедельника остатки средств банков на корсчетах в ЦБ составили 1,76 трлн руб. После завершения расчетов по аукциону недельных депозитов Банка России (расчеты будут завершены в среду) эта цифра, скорее всего, вернется к более привычным уровням выше 2,0 трлн руб. Сейчас на депозитах банков в ЦБ размещено 2,31 трлн руб., но сегодня они, скорее всего, уменьшат их объем на 200–300 млрд руб., что позволит ослабить давление на ставки овернайт. Ставка по валютным свопам вчера не менялась, поскольку рынок США был закрыт в связи с Днем Колумба. Ставки однодневного репо под залог ОФЗ выросли; основное движение наблюдалось в сегменте краткосрочных бумаг. В результате медианная ставка повысилась до 7,20% (+5 бп). Кросс-валютные ставки снизились на 3–5 бп, за исключением коротких ставок NDF, прибавивших 2 бп. В сегменте процентных свопов по-прежнему доминируют покупатели: 3-месячная ставка MosPrime вчера выросла на 5 бп, до 8,23%, в результате чего и вся остальная кривая сместилась вверх на 4–5 бп.

ОФЗ: увеличение наклона кривой на фоне низкого объема торгов

Хотя вчера активность зарубежных инвесторов была низкой из-за выходного дня в США, котировки ОФЗ продолжили снижаться. Худшую динамику показали длинные бумаги, прибавив в доходности 12–17 бп. Сильнее всех опустился в цене самый длинный выпуск ОФЗ-26225 (YTM 8,91%), который подешевел на 1,2 пп. Средний отрезок кривой сместился вверх на 9–12 бп, а ближний конец – примерно на 5 бп. В результате спред на отрезке 2–10 лет расширился на 8 бп, до 98 бп, а на отрезке 5–10 лет – на 4 бп, до 36 бп. Облигации других развивающихся стран демонстрировали разнонаправленную динамику. 10-летние облигации ЮАР прибавили в доходности 4 бп, 10-летний выпуск Индонезии вырос в доходности на 13 бп. Между тем 10-летние бумаги Бразилии, напротив, опустились в доходности на 50 бп, тогда как доходность 10-летних облигаций Мексики практически не изменилась. Оборот торгов на ММВБ составил 12 млрд руб., что значительно ниже среднедневного объема за последний месяц (26 млрд руб.). Флоутеры и индексируемые на инфляцию ОФЗ вновь оказались более устойчивыми к давлению, чем облигации с фиксированным купоном. Среди них сильнее всех вчера подорожали ОФЗ-29012 и ОФЗ-29006, которые прибавили в цене 0,1 пп и 0,2 пп соответственно. Сегодня в центре внимания инвесторов будет объявление Минфина об аукционах по размещению ОФЗ. Учитывая повышенную волатильность и консервативный подход регулятора к исполнению плана заимствований, мы полагаем, что на этой неделе Минфин либо сократит объем размещения, либо вовсе отменит аукцион.

Максим Коровин, стратегия ВТБ

Татьяна Чернявская, стратегия

 

Раздел: Экономика

Новости по теме

Смотреть все
РФПИ: Иностранные инвесторы вложат в экономику России 40 млрд долларов
15 октября 2018 года
608
Кирилл Дмитриев, глава Российского фонда прямых инвестиций, заявил о том, что, несмотря на санкции, в страну в течение ближайших 5-7 лет войдут около 40 миллиардов долларов инвестиций. В основном они ...
Как инвестировать правильно? Советник по инвестициям - Pro_money
10 октября 2018 года
1253
За последние годы появилось такое количество новых профессий, что разобраться в них довольно не просто. Особенно это касается бизнес среды и, собственно, денег. К примеру, финансовый советник. Кто это? Что ...
Валютный рынок и ставки
3 октября 2018 года
1400
Рубль: ухудшение аппетита к риску. Укрепление доллара начинает все больше сказываться на настроениях инвесторов, тем самым оказывая давление на котировки рисковых активов. Вчера индекс DXY вырос на 0,3%. ...
Торговые отношения между США и Китаем останутся в фокусе внимания рынка в октябре
28 сентября 2018 года
1286
Первый месяц осени оказался насыщенным на важные события. Внимание участников рынка в основном было сфокусировано на дальнейшей эскалации торгового конфликта между США и Китаем. Помимо этого, трейдеры ...
Госдума пока не собирается легализовать криптовалюты
26 сентября 2018 года
1287
Закон о «Цифровых финансовых активах» не предполагает легализацию криптовалют, а поэтому может стать большим разочарованием, считает валютный стратег ТелеТрейд Александр Егоров. В рамках второго чтения ...

Последние новости

Смотреть все
В Омске на уборку свалок ежегодно тратят 60 млн рублей
18 октября 2018 года
168
В Омске на уборку свалок каждый год из бюджета направляют 60 млн рублей. Вопрос обсуждался на заседании Горсовета. Согласно предоставленным данным, в Омске насчитывается около 300 незаконных свалок, но, несмотря на запрет складировать на них ...
В России реальные располагаемые доходы населения упали на 1,5%
18 октября 2018 года
184
В России реальные располагаемые доходы населения после августовского снижения на 0,9% в сентябре упали еще на 1,5%. Аналитики считают, что ситуация предсказуема, потому что завершился электоральный цикл и ускорились темпы роста инфляции. Согласно ...
«Ростелеком» объявил о внедрении квантовых коммуникаций на своей сети
17 октября 2018 года
246
«Ростелеком» начинает подготовку к использованию технологий квантовых коммуникаций на своей сети, что позволит оказывать клиентам услуги с максимальным уровнем кибербезопасности. Об этом на сессии «Квантовый скачок» форума «Открытые инновации» ...
Силуанов исключил рост цен на бензин из-за повышения акцизов
17 октября 2018 года
276
Антон Силуанов, глава Минфина РФ и первый вице-премьер, исключает рост цен на бензин. Причиной этому станет увеличение акцизов, которое официально вступит в силу 1 января следующего года. «Мы предусмотрели механизм отрицательного акциза, который ...
Ratelook – помощник по стилю в твоем телефоне
17 октября 2018 года
282
Каждому из нас приходилось задаваться вопросом: «Что надеть?» Мы сомневаемся по поводу выбора одежды, когда собираемся на собеседование, торжественное мероприятие, в театр или отпуск. Мы отправляем фото из примерочных друзьям, следим за трендами в ...
Следуйте за нами