05:26
-8 C°
Пробки:   баллов
$
66.2470
74.9055

Валютный рынок и ставки

9 октября 2018 года
1480
Валютный рынок и ставки
Рубль: хрупкая стабильность

На открытии торгов курс рубля снизился до 67,0 за доллар по сравнению с закрытием на 66,7 в пятницу. Основное давление на него оказало ослабление азиатских валют и рынков акций. Однако, как и в прошлый четверг, на уровне 67,0 рубль нашел поддержку и до конца сессии постепенно восстанавливался, чему в том числе способствовало и отсутствие игроков из США, где вчера отмечался День Колумба. В итоге российская валюта завершила день на отметке 66,58, то есть с минимальными изменениями к предыдущей сессии, опередив в динамике большинство валют развивающихся стран. Между тем мы считаем такую устойчивость рубля весьма хрупкой, учитывая общее ухудшение аппетита к риску на мировых рынках (см. ниже). Еще одна неприятная новость для развивающихся рынков сегодня пришла от МВФ, который понизил прогнозы роста мировой экономики на 2018 и 2019 гг. с 3,9% до 3,7%, в качестве основных причин назвав торговые войны и усиление давления на финансовые системы развивающихся стран.

Большинство азиатских валют вчера оказались под давлением из-за коррекции на китайском валютном рынке, который возобновил работу после длинных праздничных выходных. Курс юаня к доллару по итогам сессии снизился на 0,9%. В целях поддержания национальной экономики власти Китая на 100 бп снизили резервные требования для банков и увеличили норму возврата экспортных налогов, однако торговые и политические разногласия между США и Китаем, обострившиеся за последнюю неделю, продолжают оказывать давление на рынок. На китайском рынке акций также произошла коррекция: сводный индекс Шанхайской фондовой биржи потерял 3,7%. Это оказало давление на валюты других азиатских стран, включая индонезийскую и индийскую рупии, подешевевшие на 0,2% и 0,4% соответственно. В отрицательной зоне также закрылись южноафриканский ранд (-0,5%) и мексиканское песо (-0,6%). Бразильский реал опередил весь остальной рынок, укрепившись к доллару на 1,6% на внутриполитических новостях. Цена нефти Brent снизилась на 0,3%.

Тем временем в еврозоне внимание рынка по-прежнему сосредоточено на ситуации вокруг итальянского бюджета. Давление на евро и облигации Италии возобновилось после комментариев зампреда итальянского правительства Маттео Сальвини, выступившего против насаждаемой Евросоюзом политики бюджетных ограничений. На этом фоне евро ослаб относительно доллара на 0,3%, а спред между 10-летними гособлигациями Италии и Германии расширился на 19 бп. В какой-то степени напряженность ситуации сгладила оговорка того же Сальвини о том, что выходить из еврозоны Италия не собирается. Дополнительное давление на евро оказало неожиданное сокращение промышленного производства в Германии в августе на 0,3% против ожидавшегося роста на 0,4%.

Денежный рынок: спрос на однодневную ликвидность

Хотя сегодня завершается очередной период усреднения, на рынке по-прежнему присутствует спрос на однодневные операции по предоставлению ликвидности, что довольно необычно для этого периода месяца. Складывается впечатление, что в последнюю неделю периода усреднения банки несколько недооценили свои потребности в ликвидности, разместив слишком большой объем средств на недельных депозитах в ЦБ, из-за чего они были вынуждены привлекать дополнительную рублевую ликвидность на межбанке или занимать у регуляторов. RUONIA в пятницу поднялась до 7,53% (+11 бп), превысив пиковые значения, зафиксированные во время периода налоговых выплат в сентябре. В пятницу задолженность банков по кредитам 312-П увеличилась на 40 млрд руб., и еще 17 млрд руб. было привлечено в рамках операций валютного свопа с ЦБ. Спрос на операции репо с Федеральным казначейством вырос: на однодневном аукционе банки привлекли 86 млрд руб., на недельном – 10 млрд руб.

По состоянию на утро понедельника остатки средств банков на корсчетах в ЦБ составили 1,76 трлн руб. После завершения расчетов по аукциону недельных депозитов Банка России (расчеты будут завершены в среду) эта цифра, скорее всего, вернется к более привычным уровням выше 2,0 трлн руб. Сейчас на депозитах банков в ЦБ размещено 2,31 трлн руб., но сегодня они, скорее всего, уменьшат их объем на 200–300 млрд руб., что позволит ослабить давление на ставки овернайт. Ставка по валютным свопам вчера не менялась, поскольку рынок США был закрыт в связи с Днем Колумба. Ставки однодневного репо под залог ОФЗ выросли; основное движение наблюдалось в сегменте краткосрочных бумаг. В результате медианная ставка повысилась до 7,20% (+5 бп). Кросс-валютные ставки снизились на 3–5 бп, за исключением коротких ставок NDF, прибавивших 2 бп. В сегменте процентных свопов по-прежнему доминируют покупатели: 3-месячная ставка MosPrime вчера выросла на 5 бп, до 8,23%, в результате чего и вся остальная кривая сместилась вверх на 4–5 бп.

ОФЗ: увеличение наклона кривой на фоне низкого объема торгов

Хотя вчера активность зарубежных инвесторов была низкой из-за выходного дня в США, котировки ОФЗ продолжили снижаться. Худшую динамику показали длинные бумаги, прибавив в доходности 12–17 бп. Сильнее всех опустился в цене самый длинный выпуск ОФЗ-26225 (YTM 8,91%), который подешевел на 1,2 пп. Средний отрезок кривой сместился вверх на 9–12 бп, а ближний конец – примерно на 5 бп. В результате спред на отрезке 2–10 лет расширился на 8 бп, до 98 бп, а на отрезке 5–10 лет – на 4 бп, до 36 бп. Облигации других развивающихся стран демонстрировали разнонаправленную динамику. 10-летние облигации ЮАР прибавили в доходности 4 бп, 10-летний выпуск Индонезии вырос в доходности на 13 бп. Между тем 10-летние бумаги Бразилии, напротив, опустились в доходности на 50 бп, тогда как доходность 10-летних облигаций Мексики практически не изменилась. Оборот торгов на ММВБ составил 12 млрд руб., что значительно ниже среднедневного объема за последний месяц (26 млрд руб.). Флоутеры и индексируемые на инфляцию ОФЗ вновь оказались более устойчивыми к давлению, чем облигации с фиксированным купоном. Среди них сильнее всех вчера подорожали ОФЗ-29012 и ОФЗ-29006, которые прибавили в цене 0,1 пп и 0,2 пп соответственно. Сегодня в центре внимания инвесторов будет объявление Минфина об аукционах по размещению ОФЗ. Учитывая повышенную волатильность и консервативный подход регулятора к исполнению плана заимствований, мы полагаем, что на этой неделе Минфин либо сократит объем размещения, либо вовсе отменит аукцион.

Максим Коровин, стратегия ВТБ

Татьяна Чернявская, стратегия

 

Раздел: Экономика

Новости по теме

Смотреть все
Омские бизнесмены могут выйти на иностранные финансовые рынки
4 февраля 2019 года
1545
Омские бизнесмены могут получить выход на новые иностранные финансовые рынки. Губернатор Александр Бурков обсудил вопрос с Айдаром Казыбаевым, управляющим директором Международного финансового центра ...
Валютный рынок и ставки
21 января 2019 года
1714
Рубль: оптимизм в торговой сфере поддержал аппетит к риску. В минувшую пятницу глобальный аппетит к риску улучшился, в первую очередь на фоне позитивных новостей, касающихся торговых отношений между США и ...
Неделя 1: ИПЦ в 2018 г.; последняя неделя без покупок ЦБ
9 января 2019 года
2023
В первую рабочую неделю нового года статистических публикаций ожидается немного, но те данные, которые будут опубликованы, представляют достаточно важное значение. Оба отчета, которые выйдут на этой неделе, ...
ВТБ сосредоточит свое внимание на развитии дистанционных каналов
21 декабря 2018 года
1521
Банк ВТБ анонсировал внедрение новой мультиканальной модели продаж субъектам малого и среднего предпринимательства. Об этом в интервью ИА «Прайм» рассказал руководитель департамента корпоративной сети – ...
Руслан Еременко: Для предпринимателей сейчас банк должен быть очень продвинутым и удобным
21 декабря 2018 года
1533
Банк ВТБ констатирует среднемесячный прирост остатка кредитного портфеля субъектов малого и среднего предпринимательства в пределах 1,3%, а с начала года в 13,2%. Как сообщил руководитель департамента ...

Последние новости

Смотреть все
В Омской области на ремонт дорог направят 9,7 млрд рублей
18 февраля 2019 года
352
В Омской области увеличили финансирование ремонта дорог на 515 млн рублей и довели выделяемую сумму до 9,7 млрд рублей. Поправки в бюджет приняты на заседании Заксобрания. После внесенных корректировок бюджет «потяжелел» на 13,5 млрд рублей: ...
Орешкин рекомендовал россиянам хранить сбережения в рублях
18 февраля 2019 года
399
В долгосрочной перспективе рубль сохранит устойчивые позиция, поэтому россиянам лучше хранить сбережения в национальной валюте. Соответствующее заявление сделал Максим Орешкин, возглавляющий Министерство экономического развития. В России в ...
Омская область сэкономила на обслуживании госдолга 457 млн рублей
17 февраля 2019 года
540
Омская область в прошлом году сэкономила на обслуживании государственного долга 457 млн рублей или 20% от запланированного объема. Сведения предоставил Вадим Чеченко, возглавляющий краевое Министерство финансов. 390 млн рублей удалось сэкономить ...
Греф: В России прогнозируется замедление развития рынка жилья
17 февраля 2019 года
565
В России прогнозируется замедление развития рынка жилья, связанное с введением системы эскроу-счетов. Ситуацию прокомментировал возглавляющий Сбербанк Герман Греф. Правительство России внедрило эскроу-счета для защиты дольщиков. По новым правилам ...
В Омске за 250 млн рублей продают турфирму «Летур»
16 февраля 2019 года
688
В Омске на продажу выставили турфирму «Летур», расположенную по улице Карла Либкнехта. Стоимость лота составляет 250 млн рублей. Согласно тексту объявления, за указанную сумму потенциальный покупатель сможет получить 76% здания площадью 8370,5 ...
Следуйте за нами