21 января 2019
3937
6 мин.
1
Рубль: оптимизм в торговой сфере поддержал аппетит к риску. В минувшую пятницу глобальный аппетит к риску улучшился, в первую очередь на фоне позитивных новостей, касающихся торговых отношений между США и Китаем. По информации Bloomberg, китайское руководство предложило в ближайшие 6 лет увеличить импорт американских товаров в КНР для ликвидации отрицательного сальдо США в торговле с Китаем. Однако американская сторона, как сообщается, скептически отреагировала на это предложение, потребовав принять меры для более быстрого устранения торгового дисбаланса. Позднее в тот же день агентство Reuters сообщило от том, что сделка между странами может быть достигнута до 1 марта, но, учитывая неудовлетворенность Китая многими из предложенных США решений, угроза новых импортных пошлин с подписанием сделки, скорее всего, полностью снята не будет.
Впрочем, новость не изменила общий позитивный настрой инвесторов. Дополнительную поддержку аппетиту к риску оказала публикация сильной статистики по промышленному производству в США, объем которого вырос на 0,3% в месячном сопоставлении (против +0,2% м/м согласно консенсус-прогнозу Reuters), а также новые мягкие комментарии от ФРС – на этот раз в комментариях президента ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса. Последний повторил тезис, звучавший на протяжении нескольких недель, о том, что в нынешних условиях необходимо терпеливо подходить к вопросу дальнейшей нормализации монетарной политики, подчеркнув, что привязка принимаемых решений к макроэкономической статистике (принцип ‘data-dependence’) сегодня актуальна как никогда. Интересно напомнить, что Уильямс, насколько нам известно, первым среди руководителей Федрезерва заявил о том, что привязка к экономическим индикаторам в равной степени относится и к текущему процессу сокращения баланса ФРС.
На этом фоне мировые фондовые рынки в пятницу закрылись в положительной зоне: в частности, индекс рынков акций развивающихся стран MSCI EM поднялся на 0,9%, сводный индекс Шанхайской фондовой биржи прибавил 1,4%, DAX вырос на 2,6%, а S&P 500 повысился на 1,3%. Цена нефти Brent выросла на 2,5%, в том числе в свете объявления подробностей плана по сокращению добычи ОПЕК. Доллар довольно сильно смотрелся по отношению к валютам как развитых, так и развивающихся стран, ощутив поддержку со стороны макроэкономической статистики (данные о производственной активности в США) и роста доходностей казначейских обязательств. По итогам дня индекс доллара поднялся на 0,2%, в то время как валюты большинства развивающихся стран ослабли к доллару на 0,1–0,9%. Котировки фьючерсов на ставку ФРС снизились, как и стоимость коротких UST, доходности которых повысились в среднем на 5 бп. Поскольку длинные UST выросли в доходности на 2–3 бп, кривая UST приобрела более плоскую форму.
Рубль вновь оказался впереди валют многих других развивающихся стран, укрепившись на 0,2% (до 66,18 к доллару). С точки зрения недельной динамики рубль был очевидным лидером, подорожав на 1,1%, в то время как валюты других развивающихся стран завершили неделю в минусе. Необходимо отметить, что на прошлой неделе инвесторы продолжали пересматривать свой взгляд на риски ослабления рубля. Как следствие, котировки risk reversals в паре доллар–рубль обновили минимумы за период с августа 2018 г., несмотря на возобновление Банком России покупок иностранной валюты на открытом рынке. Мы также придерживаемся позитивного взгляда на динамику рубля в краткосрочной перспективе, учитывая благоприятный внешний фон и предстоящий период уплаты налогов в России.
Начало этой недели, будет, как мы полагаем, спокойным для валютных рынков, поскольку в США сегодня перерыв в связи с государственным праздником. К основным событиям недели можно отнести Всемирный экономический форум в Давосе, заседания по монетарной политике ЕЦБ и Банка Японии, а также публикацию предварительных индексов экономической активности (PMI) за январь.
Денежный рынок: бюджет продолжает абсорбировать ликвидность. Бюджетные денежные потоки остаются главным вижущим фактором для однодневных ставок. В пятницу на ситуации с ликвидностью в системе сказалось погашение казначейских депозитов (на 129 млрд руб.), в результате которого ставка однодневного валютного свопа к концу дня поднялась к верхней границе официального диапазона Банка России. Средневзвешенная ставка повысилась до 7,91% (+17 бп), вследствие чего, вероятно, увеличилась и ставка RUONIA (ее последнее значение равнялось 7,58%). Месячная ставка NDF, вслед за однодневной, выросла до 7,69% (+28 бп), в остальных сегментах кривой NDF повышение составило 3–6 бп. Cтавки кросс-валютного свопа в пятницу в целом не изменились, хотя мы отметили рост 4-летней ставки до 7,32% (+12 бп) и небольшое повышение в дальнем конце кривой. Существенных изменений на кривой процентных свопов не произошло – лишь годовая ставка снизилась до 9,11% (-4 бп). 3-месячная ставка MosPrime осталась на уровне 8,58%.
Сегодня рынок США закрыт в связи с празднованием Дня Мартина Лютера Кинга, поэтому торговая активность, вероятнее всего, будет низкой. На текущей неделе начинается период уплаты налогов: в пятницу компаниям предстоит перечислить в бюджет НДПИ и НДС, в понедельник на будущей неделе – налог на прибыль. Ввиду сезонных факторов в январе от корпоративного сектора поступают значительные налоговые платежи, поэтому давление на однодневные ставки должно увеличиться к концу недели.
ОФЗ: доходности вновь снижаются. Пятничным укреплением рынок ОФЗ завершил вторую неделю роста подряд. Аппетит к риску вновь повысился, и после коррекции в четверг доходности ОФЗ начали снижаться. В результате середина и дальний отрезок кривой сместились вниз на 2–5 бп, тогда как ближний конец остался без изменений. Что касается других сегментов рынка, ОФЗ-52001 продолжил заметно опережать другие выпуски: его реальная доходность снизилась на 6 бп, тогда как остальные флоутеры и индексируемый на инфляцию выпуск завершили день без изменений. Оборот торгов остался умеренным – на уровне 16,1 млрд руб. На рынках других развивающихся стран в целом преобладали покупатели: доходности 10-летних выпусков опустились на 1–9 бп. Исключение составил рынок ЮАР (+8 бп соответственно).
В краткосрочной перспективе основное внимание на рынке ОФЗ будет сосредоточено на аукционах Минфина. Мы с интересом будет наблюдать за тем, как рынок «переваривает» значительный объем предложения (около 40 млрд руб.) при текущих уровнях доходности, которые мы считаем низкими в текущих условиях.
Максим Коровин, стратегия, группа ВТБ
Татьяна Чернявская, стратегия
Впрочем, новость не изменила общий позитивный настрой инвесторов. Дополнительную поддержку аппетиту к риску оказала публикация сильной статистики по промышленному производству в США, объем которого вырос на 0,3% в месячном сопоставлении (против +0,2% м/м согласно консенсус-прогнозу Reuters), а также новые мягкие комментарии от ФРС – на этот раз в комментариях президента ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса. Последний повторил тезис, звучавший на протяжении нескольких недель, о том, что в нынешних условиях необходимо терпеливо подходить к вопросу дальнейшей нормализации монетарной политики, подчеркнув, что привязка принимаемых решений к макроэкономической статистике (принцип ‘data-dependence’) сегодня актуальна как никогда. Интересно напомнить, что Уильямс, насколько нам известно, первым среди руководителей Федрезерва заявил о том, что привязка к экономическим индикаторам в равной степени относится и к текущему процессу сокращения баланса ФРС.
На этом фоне мировые фондовые рынки в пятницу закрылись в положительной зоне: в частности, индекс рынков акций развивающихся стран MSCI EM поднялся на 0,9%, сводный индекс Шанхайской фондовой биржи прибавил 1,4%, DAX вырос на 2,6%, а S&P 500 повысился на 1,3%. Цена нефти Brent выросла на 2,5%, в том числе в свете объявления подробностей плана по сокращению добычи ОПЕК. Доллар довольно сильно смотрелся по отношению к валютам как развитых, так и развивающихся стран, ощутив поддержку со стороны макроэкономической статистики (данные о производственной активности в США) и роста доходностей казначейских обязательств. По итогам дня индекс доллара поднялся на 0,2%, в то время как валюты большинства развивающихся стран ослабли к доллару на 0,1–0,9%. Котировки фьючерсов на ставку ФРС снизились, как и стоимость коротких UST, доходности которых повысились в среднем на 5 бп. Поскольку длинные UST выросли в доходности на 2–3 бп, кривая UST приобрела более плоскую форму.
Рубль вновь оказался впереди валют многих других развивающихся стран, укрепившись на 0,2% (до 66,18 к доллару). С точки зрения недельной динамики рубль был очевидным лидером, подорожав на 1,1%, в то время как валюты других развивающихся стран завершили неделю в минусе. Необходимо отметить, что на прошлой неделе инвесторы продолжали пересматривать свой взгляд на риски ослабления рубля. Как следствие, котировки risk reversals в паре доллар–рубль обновили минимумы за период с августа 2018 г., несмотря на возобновление Банком России покупок иностранной валюты на открытом рынке. Мы также придерживаемся позитивного взгляда на динамику рубля в краткосрочной перспективе, учитывая благоприятный внешний фон и предстоящий период уплаты налогов в России.
Начало этой недели, будет, как мы полагаем, спокойным для валютных рынков, поскольку в США сегодня перерыв в связи с государственным праздником. К основным событиям недели можно отнести Всемирный экономический форум в Давосе, заседания по монетарной политике ЕЦБ и Банка Японии, а также публикацию предварительных индексов экономической активности (PMI) за январь.
Денежный рынок: бюджет продолжает абсорбировать ликвидность. Бюджетные денежные потоки остаются главным вижущим фактором для однодневных ставок. В пятницу на ситуации с ликвидностью в системе сказалось погашение казначейских депозитов (на 129 млрд руб.), в результате которого ставка однодневного валютного свопа к концу дня поднялась к верхней границе официального диапазона Банка России. Средневзвешенная ставка повысилась до 7,91% (+17 бп), вследствие чего, вероятно, увеличилась и ставка RUONIA (ее последнее значение равнялось 7,58%). Месячная ставка NDF, вслед за однодневной, выросла до 7,69% (+28 бп), в остальных сегментах кривой NDF повышение составило 3–6 бп. Cтавки кросс-валютного свопа в пятницу в целом не изменились, хотя мы отметили рост 4-летней ставки до 7,32% (+12 бп) и небольшое повышение в дальнем конце кривой. Существенных изменений на кривой процентных свопов не произошло – лишь годовая ставка снизилась до 9,11% (-4 бп). 3-месячная ставка MosPrime осталась на уровне 8,58%.
Сегодня рынок США закрыт в связи с празднованием Дня Мартина Лютера Кинга, поэтому торговая активность, вероятнее всего, будет низкой. На текущей неделе начинается период уплаты налогов: в пятницу компаниям предстоит перечислить в бюджет НДПИ и НДС, в понедельник на будущей неделе – налог на прибыль. Ввиду сезонных факторов в январе от корпоративного сектора поступают значительные налоговые платежи, поэтому давление на однодневные ставки должно увеличиться к концу недели.
ОФЗ: доходности вновь снижаются. Пятничным укреплением рынок ОФЗ завершил вторую неделю роста подряд. Аппетит к риску вновь повысился, и после коррекции в четверг доходности ОФЗ начали снижаться. В результате середина и дальний отрезок кривой сместились вниз на 2–5 бп, тогда как ближний конец остался без изменений. Что касается других сегментов рынка, ОФЗ-52001 продолжил заметно опережать другие выпуски: его реальная доходность снизилась на 6 бп, тогда как остальные флоутеры и индексируемый на инфляцию выпуск завершили день без изменений. Оборот торгов остался умеренным – на уровне 16,1 млрд руб. На рынках других развивающихся стран в целом преобладали покупатели: доходности 10-летних выпусков опустились на 1–9 бп. Исключение составил рынок ЮАР (+8 бп соответственно).
В краткосрочной перспективе основное внимание на рынке ОФЗ будет сосредоточено на аукционах Минфина. Мы с интересом будет наблюдать за тем, как рынок «переваривает» значительный объем предложения (около 40 млрд руб.) при текущих уровнях доходности, которые мы считаем низкими в текущих условиях.
Максим Коровин, стратегия, группа ВТБ
Татьяна Чернявская, стратегия
Компании1 в новости
Раздел:
Новости по теме
2984
4878
3416
Последние новости
Общественная редакция в Омске
Мы разработали способ поддержки региональных независимых сюжетов, волнующих местных жителей. Мы собираемся использовать его для развития "Общественной редакции", нового дома для лучших региональных журналистов. Чтобы это сделать, мы нуждаемся в вашей помощи.
В рамках проекта планируется дальнейшее построение "Общественной редакции", членами которой становится каждый подписчик с правом голоса. Все важнейшие вопросы в деятельности Редакции решаются путем открытого голосования. Финансирование Редакции осуществляется за счет ежемесячных пожертвований подписчиков. Узнать больше
Каждый ПОДПИСЧИК получает доступ к чату "Общественной редакции" и его голос учитывается при подборе журналистов и выборе тематики новостей. Управляющая компания предлагает кандидатуры журналистов на рассмотрение ПОДПИСЧИКОВ, которые и определяют состав редакции путем голосования.
Каждый подписчик имеет право создания запроса в редакцию, который обрабатывается в порядке очереди. В итоге формируется полноценное журналистское расследование, сопровождающиеся:
- Раскрытием при помощи: фото, видео, стрим;
- Запросами в любые органы власти местного и федерального уровня;
- Экспертными мнениями о проблеме у тематических спикеров.
- Запросами в любые органы власти местного и федерального уровня;
- Экспертными мнениями о проблеме у тематических спикеров.
Таким образом, создается уникальное СМИ, управляемое исключительно ПОДПИСЧИКАМИ.
Новая платформа журналистики будет полностью обеспечиваться за счёт пожертвований подписчиков. Структура "Общественной редакции" полностью исключает понятие "Владелец", как в традиционных СМИ. Таким образом, можно избежать воздействия различных сил: государственных и рыночных, которые искажают информационное пространство на выгоду своим интересам. Журналист в "Общественной редакции" пишет по темам и запросам, которые формируют ПОДПИСЧИКИ в чате редакции.
Раздел "Новости в Омске" - это последние новости Омска и Омской области. Журналисты портала Глобал55.ру с максимальной точностью и объективностью донесут до читателей информацию о важных событиях в бизнесе, политике, экономике, здравоохранении, культуре и других сферах жизни региона. Оформите подписку на новости - поддержите независимую журналистику в Омске.
Потапова Алёна
Директор по развитию