16:20
Пробки:   4
$
79.0028
90.0068

Прогноз решения Банка России: ЦБ учтет риски неурожая

14 июня 2017
3374
3 мин.
1 связь
Прогноз решения Банка России: ЦБ учтет риски неурожая
В пятницу состоится заседание совета директоров Банка России по вопросам денежно-кредитной политики. Мы ожидаем, что по итогам заседания ключевая ставка будет снижена на 50 бп. В то же время большинство опрошенных агентством Bloomberg аналитиков полагают, что в этот раз снижение составит 25 бп. Стоит отметить, что за время, прошедшее с последнего заседания, экономическая ситуация практически не изменилась. Мы полагаем, что в пресс-релизе регулятора среди рисков для инфляции на этот раз будут упомянуты и риски, связанные с возможным ускорением цен на продукты питания.

В пресс-релизе по итогам апрельского заседания отмечалось, что «в ближайшее время основным источником инфляционных рисков может стать возможная волатильность мировых товарных и финансовых рынков», способная оказать «негативное влияние на курсовые и инфляционные ожидания».

Мы полагаем, что на этот раз к списку рисков может быть добавлен риск ускорения роста цен на продукты питания. В последнее время при обсуждении денежно-кредитной политики часто всплывает тема возможного снижения урожая из-за неблагоприятных погодных условий этой весной и влияния этого фактора на продовольственные цены (см. Инфляция в России – Май: погода и цены на продукты питания).

Друг Марка Твена Чарльз Дадли Уорнер как-то написал: «Все жалуются на погоду, но никто ничего не делает». Сможет ли Банк России изменить ситуацию и не только указать на риски, связанные с холодной погодой, но пойти дальше и скорректировать траекторию ключевой ставки (а возможно, и характер заявления о намерениях)?

Мы полагаем, что риски со стороны цен на продовольственные товары будут учтены Банком России, но не повлияют на его решение по итогам предстоящего заседания. Данная точка зрения основывается на следующих соображениях:

- С теоретической точки зрения на положительный шок в области предложения, угрожающий спровоцировать устойчивое повышение инфляционных ожиданий и, как следствие, фактического уровня инфляции, Банк России должен отреагировать ужесточением денежно-кредитной политики. Однако в настоящий момент вероятность реализации такого сценария невелика. Последние оценки указывают на дальнейшее снижение инфляционных ожиданий: по данным опросов домохозяйств, значение ожидаемой инфляции на год вперед составляет 10.3%, а скорректированный показатель, рассчитанный Банком России, – 3.7–3.8%.

- Помимо этого, напрашивается историческая параллель с ускорением инфляции в продовольственном сегменте в 2010 г. Несмотря на то что с июня 2010 г. по январь 2011 г. общий ИПЦ повысился с 5.8% до 9.6%, а субиндекс цен на продукты питания вырос с 4.5% до 14.2% г/г, Банк России не стал ужесточать денежно-кредитную политику и на протяжении 2п10 удерживал ключевую ставку на одном уровне, неизменно подчеркивая в пресс-релизах стабильность монетарной инфляции.

Хотя с тех пор политика Банка России претерпела существенные изменения – в 2010 г. регулятор перешел к инфляционному таргетированию – стоит отметить, что почти половина нынешних членов совета директоров в 2010 г. уже входили в его состав и могут отдать предпочтение проверенному подходу, заключающемуся в том, чтобы принимать решения с учетом шоков предложения на продовольственном рынке, но не пытаться противостоять им.

Экономист ВТБ Капитал по России и СНГ Александр Исаков

Компании1 в новости

Раздел

Новости по теме

Сервисы «Авито Реклама» и «Авито Работа» провели опрос и выяснили, как россияне копят деньги. Исследование показало, что около 65% граждан откладывают деньги из своих доходов. Средний размер сбережений составил порядка 15% от ...
14 марта 2025
По традиции в первом номере редакция Национального банковского журнала (NBJ) предоставляет возможность партнёрам, экспертам различных финансовых организаций, поразмышлять, чего они ожидают от наступившего года. Каждая из этих компаний ждёт перемен в ...
14 марта 2025
В РФ определили основные задачи экономического блока на ближайшие шесть лет. Антон Силуанов, стоящий во главе Министерства финансов, обозначил их на полях ПМЭФ. Министр заявил о важности добиться суверенитета России в финансовом плане. Стабильные по...
17 июня 2024
В РФ в следующем году может начаться новый финансовый кризис. Его предпосылки заметил экономист Никита Масленников. Эксперт считает, что кризис напомнит ситуацию в экономике, с которой мир столкнулся в 2008 и 2009 годах. Старый опыт и уже проверенны...
27 ноября 2022
В российском государстве в соответствии с поручениями Владимира Путина федеральным правительством оперативно подготовлен план первоочередных действий, направленных на повышение устойчивости отечественной экономики. В него входит свыше сотни инициатив...
16 марта 2022
Власти российского государства намерены выделить на развитие атомной энергетики денежные средства в размере порядка 56 миллиардов рублей. Источником финансирования выступит Фонд национального благосостояния. Такие сведения предоставил премьер-министр...
12 февраля 2022

Последние новости

Бренд Sangens, хотя и относительно новый, уже получил признание среди профессионалов банной сферы. Электрические печи компании открывают новые ощущения от парения, которые ранее были доступны только узкому кругу знатоков. Теперь установить такую печь...
11 июня 2025
В России высокие цены на популярные у населения товары сохраняются из-за жадности продавцов. Торговые сети в надежде получить наибольшую прибыль диктуют свою ценовую политику всей стране, хотя при падении доллара до 78,6 рубля стоило ожидать снижения...
20 июня 2025
ПСБ и «Центр беспилотных систем и технологий» (ЦБСТ) на полях XXVIII Петербургского международного экономического форума подписали меморандум о создании инвестиционного фонда для проектов двойного назначения, уже доказавших свою эффективн...
19 июня 2025
В Омске создадут логистический комплекс сети «Магнит». Площадь распределительного центра превысит 40 000 квадратных метров. Виталий Хоценко поделился подробностями на своем канале в Telegram. «Подписали соглашение с розничной сетью...
19 июня 2025
Жители России скоро начнут переводить свои сбережения, хранящиеся на банковских счетах под высоким процентом, на фондовый рынок, который нужно к этому подготовить. Александр Шохин, возглавляющий РСПП, заявил об этом накануне открытия ПМЭФ. «Ес...
19 июня 2025
Европейский бизнес не захочет покидать рынок России из-за его необъятности. Данное преимущество заставило предпринимателей игнорировать санкции, чтобы сохранить клиентуру. Соответствующее заявление сделал экономист Михаил Беляев. В АЕБ при проведени...
18 июня 2025

Общественная редакция в Омске

Мы разработали способ поддержки региональных независимых сюжетов, волнующих местных жителей. Мы собираемся использовать его для развития "Общественной редакции", нового дома для лучших региональных журналистов.  Чтобы это сделать, мы нуждаемся в вашей помощи.
В рамках проекта планируется дальнейшее построение "Общественной редакции", членами которой становится каждый подписчик с правом голоса. Все важнейшие вопросы в деятельности Редакции решаются путем открытого голосования. Финансирование Редакции осуществляется за счет ежемесячных пожертвований подписчиков. Узнать больше
Потапова Алёна

Директор по развитию
Население
8219335378
Умерли за год
27773140
Родились за год
68326840