По данным Росстата, инфляция за период с 27 июня по 3 июля составила 0.4%, что отражает разовое сезонное ускорение, обусловленное традиционной индексацией регулируемых тарифов с 1 июля. Согласно нашим расчетам на уровне сотых процента, недельная инфляция в отчетный период составила 0.39%, что немного выше показателя годовой давности. В связи с этим в годовом выражении общий ИПЦ продолжил расти, но остался в пределах 4.2%. Накопленная с начала года инфляция составила 2.4% против 3.6% год назад.

Комментарий:

Как мы и ожидали, после почти двух месяцев стабильной недельной инфляции на уровне 0.1% средний рост потребительских цен ускорился до 0.4% н/н. Причиной такого ускорения стала очередная индексация регулируемых тарифов, новые значения которых традиционно вступают в силу с 1 июля. В отчетном периоде тарифы на холодное и горячее водоснабжение, водоотведение, электроэнергию, отопление и другие услуги повысились на 2.9–4.1% н/н. В среднем тарифы ЖКХ выросли на 4.0%, хотя разброс в масштабах индексации между регионами может быть значительным.

В прошлом году аналогичная индексация тарифов также вызвала ускорение недельной инфляции с 0.1% до 0.4%, однако на этот раз, по нашим оценкам, вклад тарифов ЖКХ в средний рост цен оказался менее значительным. В то же время вклад в инфляцию со стороны плодоовощного сегмента до сих пор остается положительным, в отличие от 2016 г., когда к концу июня–началу июля цены на фрукты и овощи уже начали снижаться (−1.5% н/н по итогам соответствующей недели). Впрочем, в отчетном периоде рост цен на фрукты и овощи все же несколько замедлился, составив 0.7% н/н против 2.0% неделей ранее. Это можно расценить как признак того, что продукция нового урожая наконец начала поступать на прилавки, что должно способствовать дальнейшему уменьшению высокой по сезонным меркам инфляции в плодоовощном сегменте и, впоследствии, переходу цен на траекторию снижения.

Александр Исаков, Экономист по России и СНГ ВТБ Капитал