Пара доллар-рубль во вторник опустилась к отметке 56,6 руб.

В начале торгового дня курс доллара предпринял попытку развития отскока, причем объемы торгов долларом с расчетами «завтра» в первый час оказались на 41% выше, чем в начале предыдущего дня. Мы полагаем, что это было связано с локальной активизацией импортеров на валютном рынке из-за отсутствия торгов в понедельник (заметим, что торговая активность юанем сумела даже обновить исторические максимумы, достигнув 3,5 млрд юаней). Однако начиная со второй половины дня, доллар вновь приступил к снижению. Ключевыми факторами давления на доллар продолжают выступать экспортеры, причем цены на нефть марки Brent продолжают восстанавливаться к максимумам 2022 года, а также инвесторы, которые опасаются, что комиссия на хранение долларов на счетах будет вводиться массово в отечественном банковском секторе.

Заметим, что на внешних рынках в преддверии итогов заседания ФРС доллар продолжил дорожать к валютам развитых стран, при этом индекс DXY обновил максимумы за 20 лет. Тем не менее, ввиду отсутствия большей доли спекулянтов это не мешает рублю оставаться одной из самых крепких валют мира.

Сегодня возможно замедление укрепления рубля на фоне снижения темпов роста нефтяных котировок из-за ожиданий решения ФРС по ставкам. Отметим, что мы также ожидаем локального снижения торговой активности со стороны инвесторов на валютном рынке. Впрочем, пара доллар-рубль может продолжить движение в сторону середины диапазона 55-57 руб.

Рынок нефти сегодня умеренно растет, Brent пытается вернуться выше 122 долл./барр. – Евгений Локтюхов, начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ.

Фьючерс на Brent по итогам высоковолатильных торгов снизился на 0,9%, отступив под отметку 122 долл./барр. В первой половине дня котировки достаточно неплохо повышались, поднимаясь к 125 долл./барр. после данных ОПЕК о снижении добычи на 180 тыс. барр./сутки в мае по сравнению с апрелем, - картель добывает на 1 млн барр./сутки меньше допустимого объема. Более того, ОПЕК понизила прогноз производства топлива странами, не входящими в ОПЕК, на 250 тыс. барр. (за счет РФ). При этом прогноз по спросу был сохранен на уровне 100,3 млн барр./сутки, подкрепляя опасения по дефициту.

Однако вечером, ввиду взлета долларовых ставок (доходность 10-летних UST взлетела на пики с весны 2011 года, 2-леток – с конца 2007 года) и негативного открытия торгов на рынке США, цены на нефть достаточно резко скорректировались. Лишь в самом конце торгов ситуация на рынке нефти стабилизировалась, чему способствовала публикация данных Американского института нефти о сокращении в США на прошлой неделе запасов бензинов на 2,16 млн барр. Отметим, что запасы сырой нефти подросли на 0,74 млн барр., что, хотя и хуже ожиданий (-1,2 млн барр.), но объяснимо роспуском стратегических резервов в размере 7,7 млн барр.

Сегодня утром Brent умеренно дорожает, – консервативный настрой на рынках перед объявлением итогов заседания ФРС удерживает котировки от развития роста. Мы, впрочем, продолжаем позитивно оценивать ближайшие перспективы рынка нефти, полагая, что серьезный дефицит предложения позволит Brent по мере стабилизации общерыночных настроений направиться к пикам года, диапазону 130-135 долл./барр. Сегодня в центре внимания – официальный отчет Минэнерго США по рынку энергоносителей в стране.

Утренний комментарий по фондовым рынкам (15 июня 2022 г.) – Владимир Соловьев, главный аналитик ПСБ.

Во вторник на мировых рынках сохранились негативные настроения. И если рынки развивающихся стран смогли немного отскочить (MSCI EM: +0,1%), то на рынках развитых стран сохранились распродажи (MSCI World: -0,8%), чему способствуют ожидания по более агрессивному ужесточению политик ведущими ЦБ и слабых статистических данных отдельных экономик. Так, ВВП Великобритании в апреле снизился на 0,3% м/м, усилив мартовские темпы снижения (-0,1% м/м). На американском рынке по-прежнему наблюдается нервозность перед сегодняшним заседанием ФРС. По итогам дня доходность 10-летних казначейских облигаций в США вплотную приблизилась к 3,5% — максимальному уровню с 2011 года. Индекс S&P500 (-0,4%) снижался пятый день подряд, уверенно закрепившись на «медвежьей» территории и закрывшись на минимальных уровнях с января этого года. В то же время индекс высокотехнологических компаний NASDAQ Composite (+0,2%) прервал свое снижение, в т.ч. за счет неплохой отчетности Oracle (+15%).

В среду утром динамика на глобальных рынках оценивается нами как смешанная. Ключевые азиатские индексы снижаются за исключением Китая, где вышли данные по промышленному производству в мае, которые показали неожиданный рост на 0,7% м/м. Фьючерсы на американские и европейские индексы несколько отскакивают после вчерашнего негативного закрытия, а котировки на товарных рынках в «зеленой» зоне.

Внимание инвесторов сегодня будет направленно на итоги заседания ФРС. Согласно фьючерсу на ставку, на данный момент рынки закладывают 90% вероятность повышения ставки на 75 б.п. после пятничных данных по инфляции в США, что выше ранее планируемого регулятором шага 50 б.п. и может привести к активизации продаж на глобальных рынках.

Российский фондовый рынок в первый день торгов после длинных выходных не смог определиться с направлением движения: индекс МосБиржи по итогам дня прибавил 0,2% при отсутствии значимых новостей.

Поддержку рынку оказывали идейные акции Газпрома (+2,9%), продолжающие отыгрывать высокую дивидендную доходность, которая на текущий момент составляет более 16%, а также высокие цены на газ в Европе. Другие же представители нефтегазового сектора не показали единой динамики, несмотря на благоприятную конъюнктуру на энергорынках. Подорожали акции Роснефти (+0,6%) и Татнефти (+0,6%), в то время как акции ЛУКОЙЛа (-0,2%) и Сургутнефтегаза (-1,4%) снизились. Неплохо выглядел сектор электроэнергетики. Здесь выделились акции Юнипро (+21,7%) и ТГК-1 (+5,7%) на фоне решения финской Fortum, акционера компаний, о продаже российских активов. Подорожали акции Интер РАО (+2,6%) — одного из возможных претендентов на покупку активов, а также акции ФСК ЕЭС (+4,1%). В то же время, акции Русгидро (-2,2%) снизились, несмотря на положительное решение по дивидендным выплатам. Отличились ростом и отдельные бумаги банковского сектора. Покупки отмечались в акциях Сбера (+0,8%) и ВТБ (+2,9%) на фоне послабления санкционных ограничений. В частности, американский регулятор продлил лицензию этих банков на операции с энергоносителями.

Под давлением находился горно-металлургический сектор, наиболее уязвимый к укреплению рубля, а также ввиду коррекции цен на рынке промышленных металлов. Подешевели представители черной металлургии (Северстали: -0,2%; НЛМК: -0,7%) за исключением ММК (+0,1%), а также производители цветных металлов (Норникель: -2%; РУСАЛ: -4,6%). Без новостей резко подешевели на 8,9% акции Распадской.

Укрепление рубля и отсутствие значимых драйверов, способных оказать поддержку российскому фондовому рынку, продолжит оказывать давление на российский фондовый рынок и вынудит индекс МосБиржи в ближайшее время перейти к отметке 2200 пунктов.

Сегодня рынок ОФЗ продолжит консолидироваться на достигнутых уровнях в ожидании оперативных данных по инфляции (будут опубликованы завтра вечером), – Дмитрий Грицкевич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков Центра аналитики и экспертизы ПСБ.  

Котировки ОФЗ после сильного роста на прошлой неделе ожидаемо перешли к консолидации – кривая госбумаг с среднем выросла на 3 б.п.; доходность 10-летнего бенчмарка составила 9,16% годовых. Оборот торгов также несколько снизился – по индексу RGBI сократился до 7,2 млрд руб. с 9,0 млрд руб. в пятницу.

В целом, до очередного заседания ЦБ остается более месяца. Кроме того, ранее регулятор несколько ужесточил риторику – теперь не «допускает возможность снижения», а будет «принимать решения с учетом будущих данных по инфляции». Таким образом, инвесторы пока, скорее всего, займут выжидательную позицию; продолжат внимательно следить за недельными данными по инфляции.

Оперативные данные по инфляции с 4 по 10 июня 2022 года будут опубликованы только завтра вечером (в 19:00 по мск); ожидаем, что сегодня рынок ОФЗ продолжит торговаться в узком ценовом коридоре при пониженной активности торгов.

Среднесрочные цели по ОФЗ пока остаются прежние – в своем прогнозе регулятор допускает снижение ключевой ставки к концу года до 8%, что сместит кривую госбумаг в диапазон 8,0%-8,5% годовых.