20:45
-10 C°
Пробки:   1 балл
$
65.5149
74.3332

Ежедневный комментарий: По-прежнему ждем, что нефть пробьет 50 долл. за баррель

28 марта 2017 года
475
Ежедневный комментарий: По-прежнему ждем, что нефть пробьет 50 долл. за баррель
Итак, в понедельник пара евро-доллар вырвалась вверх из диапазона 1.05-1.08 и показывала отметку 1.09. Общепринятое объяснение следующее: провал попытки Трампа обменить Obamacare ставит под сомнение его способность провести в силу другие законопроекты, в том числе по стимулированию экономики. А если не получится стимулирования, значит, не состоится и пресловутая “трампляция”, значит и доллару не с чего расти. В этом рассуждении есть определенная логика.

Но возможно, дело просто в том, что евро-доллар поднялся существенно выше верхней границы диапазона 1.08-1.10, после чего начали срабатывать стопы. Для нас же важно, что Казначейство США на этой неделе размещает 4-недельных биллей на 55 млрд. долл. третью неделю подряд. Как следует из таблицы по чистым размещениям/погашениям (см. https://www.treasurydirect.gov/instit/annceresult/press/press_cashpydwn.htm ), по биллям на этой неделе чистое привлечение составляет 39 млрд. долл. Цикл погашения короткого долга кончился, это видно из того, что в вышеуказанной таблице цифры в скобках (означающие чистое погашение) сменились цифрами без скобок (означающие чистое привлечение). При этом госдолг США стоит ровно на пороге с 15 марта, но, как видим, в последние недели это никак не мешает Казначейству наращивать займы с рынка. Взамен, очевидно, сокращается нерыночный, внутригосударственный долг, других объяснений быть не может. Но поскольку с рынка деньги уходят, это должно поддержать доллар. Министр финансов США Стивен Мнучин считает саму идею порога госдолга совершенной глупостью и надеется, что Конгресс решит проблему с его повышением прежде, чем уйдет на летние каникулы: “Все понимают, что нам нужно поднять долговой лимит, и мы это сделаем”. К тому моменту, когда порог госдолга будет повышен, доллар будет уже расти очень сильными темпами. А дальше все действительно будет зависеть от того, насколько амбициозными будут планы Трампа по раздуванию государственных расходов, но вне всяких сомнений, дефицит бюджета в 2018 финансовом году будет еще больше, чем в 2017, эта тенденция началась еще до Трампа. А как же быть с необходимостью обесценить доллар для поддержки американской промышленности? Долгосрочная актуальность этой темы, естественно, никуда не девается, но судя по тому, что Казначейство США размещает 3-ю неделю подряд 4-недельных биллей на 55 млрд. долл., эта тема попросту откладывается, возможно, что даже на полгода, пока Казначейство не проведет очередной цикл “подкачки” экономики. Во всяком случае, возможность обвалить доллар в 1 кв. была, но она не была использована.

Что касается рубля, то здесь, повторимся, мы ждем его падения. Безусловно, рубль удивлял в последние дни своим ростом на фоне падающих цен на нефть. Однако нет никаких причин считать, что рубль отвязался от цен на нефть. Такой показатель как цена нефти в рублях тоже имеет свою волатильность, он тоже может отклоняться от условно оптимальных 3300 в разные стороны, это нормальное рыночное явление. Это связано просто-напросто с тем, что на курс рубля все-таки влияют еще и другие факторы. В частности, высокая ставка ЦБ РФ поддерживает carry trade и в какие-то моменты приток спекулятивного капитала вызывает опережающий рост рубля. Возможно, на днях срабатывали стопы/происходило принудительное закрытие позиций у игроков, которые долгое время держали позиции против рубля. Возможно, повлияли налоговые выплаты. В понедельник падение доллар-рубля поддержал заметный рост на паре евро-доллар. Однако мы полагаем, что парадоксальное укрепление рубля уже закончилось, или близко к своему завершению. Самое время покупать валюту, тем более, что мы ждем дальнейшего снижения цен на нефть. Нет сомнений, что со временем нефть в рублях вернется обратно к 3300, это произойдет когда тренд на рост рубля переломится, нарисуется тренд на его падение, и спекулянты начнут игру против рубля, тогда рубль начнет падать более быстрыми темпами. Мы полагаем, что доллар-рубль выйдет на 62-63 в ближайшие один-два месяца. Но главное, чего мы ждем сейчас – падения цен на нефть к 48-46 долл. за баррель. Пока цену нефти отбрасывает от отметки 50 по Brent, но она неуклонно к ней раз за разом возвращается, оборона быков по нефти в какой-то момент рухнет, что выльется в новую крупную волну падения.

Аналитик ВТБ24 Алексей Михеев

 

Раздел: Экономика

Новости по теме

Смотреть все
Омские бизнесмены могут выйти на иностранные финансовые рынки
4 февраля 2019 года
1552
Омские бизнесмены могут получить выход на новые иностранные финансовые рынки. Губернатор Александр Бурков обсудил вопрос с Айдаром Казыбаевым, управляющим директором Международного финансового центра ...
Валютный рынок и ставки
21 января 2019 года
1720
Рубль: оптимизм в торговой сфере поддержал аппетит к риску. В минувшую пятницу глобальный аппетит к риску улучшился, в первую очередь на фоне позитивных новостей, касающихся торговых отношений между США и ...
Неделя 1: ИПЦ в 2018 г.; последняя неделя без покупок ЦБ
9 января 2019 года
2056
В первую рабочую неделю нового года статистических публикаций ожидается немного, но те данные, которые будут опубликованы, представляют достаточно важное значение. Оба отчета, которые выйдут на этой неделе, ...
В 2018 году ВТБ продолжил поддержку регионального бизнеса
21 декабря 2018 года
1534
В 2018 году ВТБ продолжил поддержку регионального бизнеса в рамках мер государственной поддержки предпринимательства. По итогам 9 месяцев 2018 года кредитный портфель ВТБ по этому направлению превысил 100 млрд ...
Что такое инвестиционный банк
18 декабря 2018 года
1475
Дорогие автомобили, крутые виллы по всему миру, собственные яхты, подружки топ-модели и костюмы от Brioni – именно так показана жизнь инвестбанкиров в кино и сериалах. Хотите тоже? И мы хотим! Поэтому решили ...

Последние новости

Смотреть все
Омичи задолжали за воду 727 млн рублей
23 февраля 2019 года
263
Омичи к началу году задолжали за воду 727 млн рублей. Сведения предоставил «Росводоканал Омск». Основная недоимка лежит на компаниях, просрочивающих платежи по счетам. Некоторые предприятия не платят за воду годами. Появившаяся задолженность ...
В России самозанятые получат право на трудовой стаж
23 февраля 2019 года
271
В России самозанятые граждане получат право на трудовой стаж, который будет засчитан в период уплаты взносов в ПФР. Соответствующий указ подписал премьер-министр Дмитрий Медведев. Новые правила получения стажа работы коснутся россиян, участвующих ...
Бурков: Омская область получит на нацпроекты 86 млрд рублей
22 февраля 2019 года
425
Омская область получит на реализацию национальных проектов 86 млрд рублей. Сведения предоставил губернатор Александр Бурков. Критерии оценки работы чиновников меняются. Теперь деятельность будут отображать четкие индикаторы, позволяющие подвести ...
Путин заступился за работающих пенсионеров
22 февраля 2019 года
435
Владимир Путин заступился за работающих пенсионеров и поручил довести компенсации и стимулирующие выплаты до уровня МРОТ. Соответствующий вопрос президент обсудил на встрече с представителем Федерации независимых профсоюзов. Во время беседы с ...
Омск получит 1,1 млрд рублей перед Форумом сотрудничества РФ и Казахстана
21 февраля 2019 года
562
В рамках посещения президентов РФ и Казахстана Омска, где пройдет XVI Форум межрегионального сотрудничества между двумя странами, область получит помощь в размере 1,1 миллиарда рублей. Эти деньги пойдут на капремонт многоквартирных домов. По ...
Следуйте за нами