02:52
+18 C°
Пробки:   0
$
62.9095
71.5973

Россия: Производство и спрос - Сентябрь: двумя загадками меньше

20 октября 2017 года
2128
Россия: Производство и спрос - Сентябрь: двумя загадками меньше
Росстат опубликовал первые экономические индикаторы за сентябрь. В отчетном периоде рост оборота розничной торговли ускорился до 3.1% г/г. В то же время оценка роста реальных зарплат по итогам августа была пересмотрена в меньшую сторону: 2.4% г/г против предварительной оценки 3.7%. Опубликованная статистика проливает свет на два вопроса, активно обсуждаемых в последнее время: 1) признаки отставания темпов восстановления розничных продаж от роста реальных зарплат больше не наблюдаются; и 2) замедление роста реальных зарплат указывает на отсутствие оснований для опасений по поводу разрыва в динамике зарплат и производительности труда, которые недавно высказывал Банк России.

Оборот розничной торговли наконец догнал реальные зарплаты. Более того, в сентябре эти два индикатора поменялись местами: в годовом сопоставлении продажи росли быстрее, чем зарплаты (3.1% против 2.6% соответственно). Возможные причины разрыва в динамике двух показателей мы проанализировали в ежемесячном обзоре Российская экономика в вопросах и ответах – Корректировка прогнозов, а в материале Производство и спрос в августе: сокращение разрыва в динамике зарплат, производительности труда и розничной торговли более подробно обсуждалась гипотеза о том, что причиной разрыва послужило появление новых каналов розничных продаж. Новые данные Росстата подкрепляют наше предположение о влиянии более фундаментальных факторов, таких как степень уверенности потребителей и доступность розничного кредитования. Что же касается каналов розничных продаж, то период подстройки их структуры, судя по всему, закончился, что позволяет вновь полагаться на достоверность оценки роста розничной торговли.

Ускорение роста продаж продуктов питания – еще один побочный эффект смещения сезонных трендов, связанных со сбором урожая. В сентябре рост оборота розничной торговли ускорился до 3.1% г/г против 1.9% в августе. Этому ускорению способствовала динамика продаж как продовольствия, так и непродовольственных товаров, однако вклад продуктов питания, темпы роста продаж которых повысились с 1.7% до 3.7% г/г, оказался более весомым. На наш взгляд, причиной этого послужил сдвиг сезонных трендов в плодоовощном сегменте. Из-за холодной весны посев и сбор нового урожая сместились на более поздний срок, что впоследствии отразилось на покупательской активности населения: в сентябре продажи фруктов и овощей сократились всего на 2.0% м/м и 10.4% г/г против −8.5% и −16.7% соответственно в сентябре 2016 г.

Экономист ВТБ Капитал по России и СНГ Александр Исаков

 

Раздел: Экономика

Новости по теме

Смотреть все
Облигации сегодня
13 мая 2019
1811
Суверенный долг. Новое обострение напряженности в торговых отношениях между США и Китаем и последующее повышение пошлин на импорт в США китайских товаров на прошлой неделе оказали давление на еврообли
Валютный рынок и ставки
8 мая 2019
1885
Рубль: рисковые активы остаются под давлением. Очередная эскалация американо-китайского торгового конфликта, спровоцированная позавчерашними заявлениями президента Трампа, продолжила оказывать давлени
Валютный рынок и ставки
6 мая 2019
1777
Рубль: ослабление в условиях низкой торговой активности. С началом нового месяца ситуация на глобальных рынках существенно не поменялась, и рисковые активы продолжили торговаться без единого направлен
Валютный рынок и ставки
21 января 2019
1848
Рубль: оптимизм в торговой сфере поддержал аппетит к риску. В минувшую пятницу глобальный аппетит к риску улучшился, в первую очередь на фоне позитивных новостей, касающихся торговых отношений между С
Неделя 1: ИПЦ в 2018 г.; последняя неделя без покупок ЦБ
9 января 2019
2358
В первую рабочую неделю нового года статистических публикаций ожидается немного, но те данные, которые будут опубликованы, представляют достаточно важное значение. Оба отчета, которые выйдут на этой н

Последние новости

Смотреть все
Правительство России не станет продлевать соглашение о контроле цен на бензин
25 июня 2019
287
Стало известно, что правительство России не станет продлевать соглашение, касающееся контроля цен на бензин. По словам чиновников и нефтяников, такое решение властей все же не окажется причиной подоро
В Омске снесли «китайскую оптовку»
25 июня 2019
333
На левом берегу Омска прекратила свою работу известная «китайская оптовка». На территории рынка сносят торговые контейнеры, а на их месте построят торговый центр. Данный участок продали н
Фадина рассказала о буксовании «мусорной» реформы в Омске
24 июня 2019
573
Мэр Оксана Фадина рассказала о буксовании «мусорной» реформы в Омске. Проблема была поднята во время «Прямой линии» с Владимиром Путиным. Градоначальник понимает негодование о
В России могут подорожать коньяк и вино
24 июня 2019
513
В России к 2020 году могут подорожать коньяк и вино. Производители уверены, что на данный момент минимальные розничные цены (МПЦ) занижены и не соответствуют реалиям. Вопрос находится на рассмотрении
В Омске откроется второй голландский SPAR
23 июня 2019
766
В Омске появится второй голландский SPAR. Открытие запланировано на сентябрь-октябрь. Сведения предоставил предприниматель Виктор Шкуренко. Формат нового магазина и отведенная под него площадь аналог
Следуйте за нами