03:55
+11 C°
Пробки:   баллов
$
66.8757
76.1848

Комментарий Александра Исакова, экономиста ВТБ Капитал по России

15 сентября 2017 года
1814
Комментарий Александра Исакова, экономиста ВТБ Капитал по России
Совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку на 50 бп, до 8.50%. Данное решение полностью соответствует прогнозам экономистов и трейдеров и, следовательно, не должно вызвать сколько-нибудь существенной реакции со стороны валютного рынка (более подробно см. в нашем Прогнозе решения Банка России).

Риторика регулятора остается мягкой. Формулировка пресс-релиза не исключает возможности того, что в случае сюрпризов со стороны экономической статистики по итогам октябрьского заседания ключевая ставка будет оставлена на текущем уровне: «На горизонте ближайших двух кварталов Банк России допускает возможность снижения ключевой ставки. Принимая решение по ключевой ставке, Банк России будет исходить из оценки рисков существенного и устойчивого отклонения инфляции от цели, а также динамики потребительских цен и экономической активности относительно прогноза.”

Инфляционные риски те же: волатильность мировых товарных и финансовых рынков, устойчиво высокие инфляционные ожидания и значительный рост ожиданий, связанных с повышением заработной платы.

Заслуживает внимание отдельный комментарий относительно того, что «в ближайшие полгода колебания цен на продовольственные товары будут оставаться источником волатильности инфляции». На наш взгляд данный риск будет оставаться структурным и не ограничиться ближайшим полугодием, а сохраниться до тех пор пока не достаточно не измениться структура потребительской корзины.

В зависимости от динамики инфляционных ожиданий к концу 2017 г. ключевая ставка может снизиться до 8.00–8.25%. Мы полагаем, что в ближайшие месяцы в результате обычного сезонного ускорения роста цен темпы инфляции вернутся к своим более привычным значениям, повысившись с 0.2% м/м в сентябре до 0.5% в декабре. Если при принятии решения по ключевой ставке совет директоров будет следовать логике, которая была описана нами в одном из наших последних материалов, то для того, чтобы на каждом из двух оставшихся в этом году заседаний ставка могла быть снижена на 25 бп, необходимо, чтобы в преддверии каждого из них инфляционные ожидания снижались как минимум на 0.7 пп (на данный момент, согласно исследованию ФОМ, они составляют 9.5%).

Пресс-конференция по итогам заседания начнется в 15:00. Прямую трансляцию можно посмотреть по ссылке http://cbr.ru/press/. Ближе к вечеру ЦБ опубликует Доклад о денежно-кредитной политике, в котором представит обновленные макроэкономические прогнозы.

В проекте Основных направлений денежно-кредитной политики Банк России может уточнить формулировку цели по инфляции, что, на наш взгляд, имеет более существенное значение. Ранее регулятор отмечал, что может уточнить понятие горизонта денежно-кредитной политики, ввести понятие коридора допустимых отклонений от целевого уровня инфляции или даже изменить определение уровня стоимости жизни, на которое он ориентируется (то есть перейти от таргетирования общей инфляций потребительских цен к таргетированию базовой инфляции).

Ожидается, что проект Основных направлений денежно-кредитной политики также будет опубликован сегодня.

Следующее заседание совета директоров Банка России по вопросам денежно-кредитной политики состоится 27 октября.

 

Раздел: Экономика

Новости по теме

Смотреть все
Экстренный выпуск программы Финансовый хаос
13 августа 2018 года
958
Россия готова отказаться от расчетов в долларах. К чему это приведет и что делать? Обучение на Форекс для начинающих https://goo.gl/VV5J3y Олег Богданов - главный аналитик «Телетрейд Групп» ...
Рубль – волатильность растет
9 августа 2018 года
1263
Российский рубль в первые торговые дни текущей недели отыграл у доллара часть потерь. Если еще в конце недели котировки доллара были в районе 60 рублей, то уже во вторник курс рубля вырос до 60,80. ...
Экстренный выпуск программы Финансовый хаос. Рубль в свободном падении
9 августа 2018 года
1270
Обучение на Форекс для начинающих https://goo.gl/VV5J3y Олег Богданов - главный аналитик «Телетрейд Групп» (TeleTrade), журналист, радио- и телеведущий экономических программ. Автор прогнозов по рынку ...
ТелеТрейд: Представители центробанков «надавили» на доллар США
8 августа 2018 года
1255
Выступления представителей ключевых мировых центробанков накануне вывели валютный рынок из спячки. Заявления главы ЕЦБ Марио Драги об устойчивом росте европейской экономики и возможности снижении монетарного ...
Фондовый рынок США продолжает обновлять исторические максимумы
7 августа 2018 года
1280
Несмотря на снижение в начале недели, позитивная отчетность помогла американским фондовым рынкам закрыться с повышением во вторник и среду, и вновь обновить исторические максимумы. Индекс Dow Jones ...

Последние новости

Смотреть все
Омская налоговая требует признать банкротом «Сибмост-Стройпроект»
18 августа 2018 года
239
Налоговая Омска через суд намерена добиться признания строительной фирмы «Сибмост-Стройпроект» банкротом. Организация была задействована в возведении транспортной развязки на перекрёстке улиц Хабаровская и 15-я Рабочая. Ведомство полагает, что ...
Оптовые цены на бензин за неделю выросли на 7% впервые с конца мая
18 августа 2018 года
198
На Санкт-Петербургской международной бирже впервые с мая нынешнего года зафиксирован рост цен на бензин. В среднем за неделю они увеличились на 7%. Аналитики поясняют, что основная причина удорожания топлива в сокращении его производства на ...
Идею помощника Путина в Минэкономразвития никто не поддержал
17 августа 2018 года
375
По информации инсайдеров, в Минэкономразвития не поддержали идею об изъятии на предприятиях химической и металлургической сферы сверхприбыли. С соответствующей инициативой ранее выступил помощник президента Андрей Белоусов. В Кремле отметили, что ...
В Омске продают строящийся оптовый рынок
17 августа 2018 года
363
В Омске на продажу выставили строящийся оптовый рынок. Собственник установил за объект цену в 48 миллионов рублей, предусмотрев возможность торга. Здание будущей «оптовки» расположено около объездной трассы, к объекту подведены вода и ...
В Омской области в дебатах примут участие все кандидаты в губернаторы
16 августа 2018 года
547
В Омской области о согласии принять участие в дебатах заявили все кандидаты в губернаторы региона, которых насчитывается 4 человека. Прения пройдут в прямом эфире «12 канала» в четверг, 16 августа, время – 8 часов вечера. Кандидатами на пост ...
Следуйте за нами